洛克希德·马丁第一季度营收不及预期，缺口达 2.2 亿美元

洛克希德·马丁公司（NYSE: LMT）公布第一季度净销售额为 180.2 亿美元，低于市场共识预期，随着利润同比下降 11.5%，股价走低。

在此结果公布前，该股今年已上涨 30%，这给这家国防巨头带来了巨大的业绩压力。杰富瑞（Jefferies）分析师 Sheila Kahyaoglu 在财报发布前的分析中指出，由于去年同期存在一次性利润调整带来的“严峻利润率基数”，这一因素显然影响了底线收益。

这家总部位于马里兰州贝塞斯达的公司在营收和利润方面的表现均未能达到分析师的预期。

营收数据较去年同期微增 0.9%，但未能达到预期，且每股收益从 2025 年第一季度的 7.28 美元大幅下滑，引起了投资者的关注。该股在盘前交易中下跌 2.9%。

此次盈利不及预期使公司的估值成为焦点，目前其市盈率超过 26 倍。虽然直接竞争对手 Teledyne（NYSE: TDY）最近的盈利超出了预期，但洛克希德的数据引发了市场对该行业盈利能力的质疑。部分分析师认为，德国莱茵金属（Rheinmetall，OTC: RNMBY）等欧洲公司具有更好的增长前景，在北约国防支出结构性增加的推动下，该公司预计 2026 年销售额增长将达到 40-45%。

投资者目前关注洛克希德·马丁能否通过其大规模弹药合同加速营收增长。将 PAC-3 MSE 导弹产量提高三倍以及将萨德（THAAD）拦截弹产量提高四倍的框架协议是看涨理由的核心。摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，这些协议显示出“国防部结构性需求增加”，且随着生产规模扩大，利润率有扩张潜力。

第一季度业绩挑战了该股近期的溢价估值，使管理层的全年指引更具分量。提高产量和改善利润率的能力将是维持投资者信心的关键。下一个关键催化剂将是公司的投资者会议，届时业务部门表现和 2026 年展望的细节将受到审视。

本文仅供参考，不构成投资建议。