领展每基金单位分派受电商冲击或下跌 8%

摩根士丹利预测领展（00823.HK）的关键盈利指标将走弱。由于电子商务的增长对其零售物业组合构成压力，其 2026 财年的每基金单位分派（DPU）可能会下降 8%。

“尽管租户销售额有所改善，但预计续租租金负增长仍将扩大，”摩根士丹利在研究报告中表示。该行指出，网络购物的加速以及来自中国内地的电子商务进一步渗透是主要的不利因素。

分析预计，领展的续租租金负增长将从 2026 财年前九个月的 7.5% 扩大至全年的 8.5%。租金收入的这一压力预计将导致 DPU 降至 2.52 港元。该行维持了对该信托的“与大市同步”评级，设定目标价为 37 港元。在此预测发布之前，领展宣布以 2.5 亿新元的价格出售其持有的新加坡零售物业 Swing By @ Thomson Plaza 的股份。

主要投行的悲观展望凸显了香港零售业主面临的结构性挑战。随着消费者行为日益向线上转移，房地产投资信托基金（REITs）维持租金增长和分派的能力可能会持续面临压力，从而可能影响投资者对房地产行业的整体信心。

本文仅供参考，不构成投资建议。