李宁获中银国际维持“买入”评级，2026年首季销售出现回升

中银国际在体育用品巨头李宁公司（02331.HK）报告 2026 年第一季度销售回升后，维持了对其的“买入”评级。

中银国际在研究报告中表示：“基于相信李宁将持续向好，我们维持李宁‘买入’评级，目标价定为 23.9 港元。”

报告指出，李宁的零售流水录得同比增长中个位数，相比 2025 年第四季度的下滑出现了显著复苏。23.9 港元的新目标价意味着较该股近期约 19.82 港元的交易水平有 20.6% 的上涨空间。

尽管分析师前景乐观，但李宁的股价仍面临压力，且沽空比例居高不下。投资者将关注销售复苏在宏观市场逆风下能否持续，并转化为股价动能。

中银国际的肯定是在李宁业绩符合预期之际作出的。销售的回升标志着该公司在经历了上一财年末的挑战后出现了积极转机。然而，市场反应似乎与分析师的乐观态度脱节，股价持续走低，且据报沽空比率超过 45%，显示出部分市场参与者强烈的看跌情绪。

维持“买入”评级表明该行认为当前股价是一个具有吸引力的切入点，押注经营改善最终将战胜负面的市场情绪。该股的下一个催化剂可能是半年报的发布，届时将提供利润率表现和库存水平的更清晰画面。

本文仅供参考，不构成投资建议。