韩股KOSPI盘中振幅达4%领涨亚洲股市反弹

韩国KOSPI指数周五从下跌3%转为上涨1%，领涨亚洲股市全面反弹。在经历了半导体驱动的一周动荡后，空头回补和逢低买盘席卷亚太区域市场。纳斯达克100指数期货在盘前交易中上涨0.4%，暗示美国市场可能出现跟进走势。

市场数据显示，此前一周，由于半导体权重股三星电子和SK海力士遭遇集中抛售，各自股价下跌约12%，KOSPI曾两度触发熔断机制。期权市场数据显示，6月26日，韩国恐慌指数VKOSPI飙升至约93——接近恐慌区域——随后指数在周五因超卖状况吸引买家而出现逆转。美国商务部阻止英伟达中国出口规避路径的举措加剧了此轮暴跌，该影响波及了全球半导体供应链。

日本日经225指数反弹更为猛烈，周五上涨4.61%（即3191点），收于72366点，此前曾在周三触及周内低点69788点。此番反弹追随了周四美国半导体股的回升，但费城半导体指数在周五美国交易时段再度下跌5.29%，凸显出反弹的脆弱性。铠侠控股从盘中12%的跌幅中回升至接近持平，反映出芯片相关个股的剧烈波动。 mainland中国和香港股市周五亦告回落，因早前涨势引发获利了结。

期权市场整周都在发出警示信号。期权市场数据显示，在美光科技，隐含波动率达到92%，看跌期权需求集中在675美元和1200美元行权价，反映出7月2日财报前的风险事件以及对长鑫存储供应周期的警惕。泛林集团隐含波动率触及81%，因下行对冲头寸持续积累，表明KOSPI的半导体卖压正在向设备制造板块蔓延。相比之下，英特尔出现异常看涨期权成交量，成交量与未平仓合约之比达到400%至450%，显示部分投资者正押注芯片股的选择性反弹。

本周的抛售因宏观逆风而加剧：美国5月PCE物价指数同比升至4.1%，创三年新高，核心PCE为3.4%，强化了美联储最早可能在9月恢复加息的预期。美国财政部长贝森特在CNBC上表示"总统对沃什的判断力有100%的信心"，并引用了格林斯潘时代先例——单一小幅加息不会打断经济扩张。美国10年期国债收益率本周下跌14个基点至4.37%，美元在DXY指数上持稳于101.36上方，美元/日元交投于161.68。WTI原油本周下跌约8%至70.24美元，因美伊停火协议达成后地缘政治风险消退。

反弹下周将面临关键考验：7月1日公布的美国ISM制造业PMI和7月2日的6月就业报告——两者要么验证逢低买入的逻辑，要么在强化利率鹰派重定价的情况下重新点燃卖盘。对于亚洲市场而言，复苏能否持续，关键在于半导体股能否在经历了SOX指数仅周五就下跌5.29%的一周后企稳。如果美国科技股未能守住周四的反弹，KOSPI和日经指数仍面临进一步下行的风险。

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