快手分拆AI视频业务Kling，阿里腾讯百度投资20亿美元，估值150亿

快手（Kuaishou）旗下AI视频业务Kling以150亿美元估值从阿里巴巴（Alibaba）、腾讯（Tencent）和百度（Baidu）融资20亿美元，这一定位使其在OpenAI关闭Sora后，有望主导AI生成视频市场。据知情人士透露，此轮融资若纳入更多投资者，总额可能扩大至约30亿美元，按投后口径估值约180亿美元。

快手管理层在一份文件中表示："交易前估值150亿美元，从商业角度而言是合理的，且落在可比公司与可比交易隐含的估值区间内。"公司将保留持有AI视频资产的实体北京快手智能科技（Beijing Kling）68.3%的股份，并继续将其财务业绩纳入合并报表。

本轮融资共有21家独立投资者参与，涵盖中国最大科技公司与国有银行。阿里巴巴、腾讯和百度参投，同时还有工商银行（ICBC）、建设银行（China Construction Bank）、中国互联网投资基金（China Internet Investment Fund）、华泰证券（HTSC）和中信证券（Citic Securities）。与快手独立非执行董事卢蓉相关的Atypical Holdings，以及腾讯关联方上海启山投资也参与其中。快手（HK: 1024）周五一交易日收涨6.2%，报45.30港元。

Kling可根据文字提示生成视频和短片。而OpenAI在今年3月关闭Sora，原因是该工具未能留住用户，且每天烧掉约100万美元的算力成本——据彭博社报道。Kling的年度经常性收入（ARR）3月已达5亿美元，高于1月的3亿美元，这得益于其第三代模型的发布。一季度收入超过6.5亿元人民币（约合9600万美元），同比增长超过两倍。

Sora留下的空白与竞争格局

Sora的崩塌在专业AI视频市场留下了一片空白，Kling正竞相填补。该工具直接与字节跳动（ByteDance）的Seedance及创业公司生数科技（Shengshu）争夺客户，包括电影制作人、广告公司和创意工作室。与Sora在用户留存和高昂算力成本上陷入困境不同，Kling已通过面向专业用户的订阅收入找到了一条变现之路。

20亿美元的融资是更广泛浪潮的一部分——随着北京方面推动国内AI领军企业倚赖本土资金，中国AI公司正大举融资。据The Information报道，快手已将Kling的首次公开募股（IPO）目标定在2027年，但时间表可能因市场状况及该业务能否维持增长势头而有所调整。

对投资者的影响

对于阿里巴巴、腾讯和百度而言，这笔投资为其提供了接触少数已证明收入的AI视频平台之一的机会——Kling的ARR仅在一季度就翻了一倍以上。该交易也加深了中国科技巨头与快手之间的联系。快手运营着国内第二大短视频平台，仅次于字节跳动的抖音（Douyin）。快手保留了68.3%的股份，这意味着如果Kling的估值向着此前谈判中讨论的180亿至200亿美元区间上升，母公司将获得大部分收益；而投资者财团则在一个可能重塑内容制作的市场中获得了立足点。关键风险在于：AI生成视频是否会重蹈Sora的覆辙——先经历初始热潮、随后用户迅速流失——还是Kling的专业级产品能够维持参与度，从而支撑其估值。

本文仅供参考，不构成投资建议。