霍尔木兹海峡局势动荡助推美元指数突破 98，纽元承压走软

周二纽元面临巨大压力，原因是霍尔木兹海峡再次发生动荡，引发了避险资金外流，推动美元指数重新站上 98.0 大关，并导致油价飙升超过 5%。

Pioneer Investments 市场策略总监 Paresh Upadhyaya 在最近的一份报告中表示：“海湾地区任何冲突升级的迹象都会立即触发对美元的避险需求。美元有什么理由去消化零地缘政治风险溢价吗？我认为没有。”

这一走势在各资产类别中产生了共振。布伦特原油期货跳涨 5.4%，至 100.40 美元/桶；西德克萨斯中质原油（WTI）上涨 5.3%，至 101.70 美元/桶。衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数（.DXY）在上一交易日收盘价 98.07 的基础上继续攀升，反映出投资者对流动性的需求。美元的再次走强沉重打击了风险敏感型货币，包括纽元和澳元，这些货币在全球局势不明朗期间通常会被抛售。

此次动荡凸显了市场对中东地缘政治冲击的脆弱性，该地区是占全球约 20% 石油供应的关键大动脉。持续的封锁不仅可能推高能源价格，加剧全球通胀担忧，还可能迫使投资组合进行更广泛的去风险化，从而进一步利好美元，同时损害纽元等货币。市场面临的关键问题是，这是一次暂时的爆发，还是可能影响全球经济的长期阻塞的开始。

美元安全资产地位再次确认

美元周二的反弹标志着近期趋势的部分逆转。由于交易员预期美伊冲突将会降温，美元在 4 月早些时候已经回吐了大部分因战争产生的涨幅。美元指数在冲突开始后曾飙升逾 3%，触及 100.64 的 10 个月高点，但随着和平谈判出现进展迹象，截至 4 月中旬已回落 1.9%。

据报道，对冲基金此前一直在增加对美元的看跌押注。野村国际（Nomura International）伦敦 G10 现货交易主管 Antony Foster 在评论上周的活动时指出：“对冲基金群体实际上一直在等待卖出美元的机会，而第一份停火协议恰好成了最好的催化剂。”然而，霍尔木兹海峡的最新事件凸显了美元在危机时期作为全球首要避风港的持久地位。

经济影响与市场测算

霍尔木兹海峡长期关闭的经济代价是巨大的。分析师警告称，石油和液化天然气（LNG）供应的大幅损失可能导致全球经济陷入严重衰退。根据 Oilprice.com 分析师 Kurt Cobb 的分析，该海峡持续损失 12% 的石油，再加上 LNG 供应的中断，可能会削减全球总能源供应的 4.5%，并可能导致全球 GDP 同比收缩 4%。相比之下，美国实际 GDP 在整个大衰退期间下降了 4.3%。

尽管一些分析师认为地缘政治风险溢价最终会消退，但市场依然处于紧张状态。渣打银行（Standard Chartered）的 Steve Brice 表示：“我们认为这些是暂时现象，因为我们相信美国正在寻找降温的方法。”然而，就目前而言，只要这条重要航道的交通维持停滞，美元的阻力最小路径就是向上，这将继续给与全球增长和风险偏好挂钩的纽元等货币带来压力。

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