摩根大通警告：随着 WTI 原油接近 100 美元，石油冲击已不可避免

摩根大通警告称，由于地缘政治紧张局势和供应中断未能在市场中得到充分定价，一场重大的石油价格冲击已不可避免。这一情景威胁到西德克萨斯中质油（WTI）突破 100 美元大关，并可能引发广泛的经济后果。

摩根大通分析师在最近一份关于信实工业（Reliance Industries）等主要加工商受影响的报告中表示：“理论上，炼油利润的提高应使炼油商受益，但高额的原油溢价和运营成本可能成为一个重大的、不确定的拖累。”

在此警告发出之际，WTI 原油已连续第二天上涨，交易价格在 96 美元左右，此前一度突破 97 美元。这一激增由美伊谈判陷入僵局以及霍尔木兹海峡持续的航运封锁所推动，这些因素已导致布伦特原油自 2 月底以来上涨超过 40%。这种避险情绪将美元指数推升至 98 关口，并拖累标准普尔 500 指数下跌 0.4%。

摩根大通预测的核心在于，市场低估了供应危机的严重性。国际能源署（IEA）负责人称这是“历史上最大的能源安全威胁”。油价若持续高于 100 美元，不仅会推高美国油价，还会加剧通胀压力，增加企业运营成本，并最终迫使消费者削减开支，从而可能使经济陷入衰退。

霍尔木兹封锁持续，供应危机加深

预期价格飙升的主要驱动力是全球供应的收紧。持续的海上对抗、油轮扣押以及对伊朗港口的封锁严重限制了出口。霍尔木兹海峡作为全球石油贸易的关键咽喉，这些干扰因素已使市场上大量的原油流失，导致杰富瑞（Jefferies）分析师所称的“稀缺溢价”。形势非常严峻，以至于国际能源署负责人表示，世界正“面临历史上最大的能源安全威胁”。

需求破坏与通胀阻力

在供应收紧的同时，高油价的经济后果也开始在需求端显现。标普全球已将其今年全球原油需求预测每日下调 70 万桶。摩根大通的分析表明，这仅仅是“需求破坏”时期的开始，即价格上涨到消费者和工业被迫减产的程度。这一过程直接加剧了更广泛的通胀，因为更高的燃料成本增加了运输和制造成本。例如，由于面临更高的原油进口成本，印度信实工业的股价已下跌约 8%，这种模式可能会在全球能源依赖型行业中重复出现。

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