摩根大通将智谱目标价上调29%至1800港元，基于GLM-5.2模型实力

摩根大通将智谱目标价上调29%至1800港元，理由是这家中国AI公司的GLM-5.2模型支撑了更高的营收预期。

"GLM-5.2改进后的能力与定价权支持了更强劲的营收轨迹，"摩根大通在6月22日的一份研究报告中表示。

该行重申了对智谱（02513.HK）的增持评级。新的1800港元目标价基于预估2030年市盈率的30倍折现至现值计算，高于此前的1400港元目标价。29%的上调幅度反映了与升级模型相关的高营收预测。

此次评级上调正值中国AI开发者缩小与美国竞争对手的性能差距之际。智谱今年发布的开源模型GLM-5.2，因其与OpenAI及Google前沿系统相抗衡的能力，已引起硅谷的关注。摩根大通表示，该模型性能的提升使智谱能够拥有更强的定价能力。

智谱于2026年1月在港交所上市，董事长刘德兵敲响了开市锣。该公司面临日益壮大的中国AI开发者队伍的竞争，包括DeepSeek、百度和阿里巴巴，各方竞相打造能够比肩美国领先企业的模型。DeepSeek于2025年1月发布的R1模型在一天之内令美国资本市场蒸发一万亿美元，证明了中国AI具备在前沿领域竞争的能力。

开源领域已成为关键战场。中国开发者今年已发布了多个具有竞争力的模型，缩小了曾与美国实验室之间的巨大差距。GLM-5.2是最新入局者之一，其在国内外市场反响将检验中国开源AI能否赢得全球开发者的青睐。

29%的目标价上调表明，摩根大通预计GLM-5.2将带来加速增长的营收动能。投资者将关注智谱下一份财报，以寻找其定价能力和利润率扩张的证据。

本文仅供参考，不构成投资建议。