摩根大通调升微创机器人目标价至 42 港元，因 2026 年指引强劲

摩根大通将微创机器人-B (02252.HK) 的目标价从 41 港元上调至 42 港元，理由是该公司战略已从“商业化验证”转变为明确的“业绩释放”关注。该行维持了对该股的“增持”评级。

此次看涨修订是在这家手术机器人制造商发布年度强劲指引后做出的，预计营收约为 11 亿元人民币。摩根大通分析师在研究报告中表示：“该指引标志着明确的转变”，并强调管理层关于盈利和正向自由现金流的新目标预示着公司已进入经营杠杆阶段。

截至 4 月初，微创机器人已安装了 23 台图迈手术机器人，并持有 86 份积压订单。管理层指引全年安装量至少达到 200 台，并指出 2025 年下半年遇到的交付瓶颈已经解决。该行认为欧洲、亚洲（除中国外）和拉美等海外市场是核心增长引擎。

摩根大通将该公司 2026 年至 2028 年的毛利率假设提高了 5 到 6 个百分点，并将微创机器人列为医疗科技领域的首选股。该行对 2026 年 14 亿元人民币的营收预测仍高于市场共识。在同一份报告中，该行重申了对母公司微创医疗 (00853.HK) 的“增持”评级，但将其目标价从 18.2 港元略调降至 18 港元。

目标价的提升表明管理层对加速销售和实现盈利的信心是可靠的。投资者将关注该公司全年 200 台安装目标的执行情况，以确认其增长轨迹。

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