主要观点
摩根大通分析师发布了一份重要报告，指出白银市场已见顶，同时重申对黄金和比特币的看涨立场。该行警告称，白银过度扩张，可能大幅回调；而黄金在央行购买的推动下，以及“超卖”的比特币，都有巨大的上涨空间。
- 摩根大通宣布，白银反弹已达顶峰，警告称由于投机过度，价格可能跌回50美元左右。
- 该行将2026年黄金预测上调至6,300美元以上，理由是预计央行将购买800吨黄金。
- 比特币被标记为 “超卖”，在监管明确和机构资金轮动的前提下，其目标价格在12个月内将超过17万美元。
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摩根大通：白银已见顶，预计比特币将达17万美元
摩根大通：白银突破110美元后见顶，警告存在回调风险
摩根大通分析师在给投资者的一份报告中宣布，他们的前景展望发生了根本性转变，认定近期白银涨势已达顶峰。该行指出，白银在突破110美元关口后，技术上已“极度超买”，并日益脱离基本面。分析师警告投资者注意“心理陷阱”，暗示若缺乏强劲的内在支撑，该金属很容易出现大幅均值回归。
该行对白银短期看跌的观点源于其独特的市场结构。与黄金不同，白银缺乏中央银行持续购买所提供的结构性底部支撑。摩根大通警告称，如果投机兴趣消退，这种缺失可能导致白银价格跌回50美元左右。分析还强调了白银市场相对较薄弱的特点，这使得微小的情绪变化都能导致巨大的价格波动。
央行需求支撑，摩根大通上调2026年黄金预测至6,300美元
在建议对白银保持谨慎的同时，摩根大通重申了对黄金的看涨前景。该行将其2026年黄金价格预测上调至6,300美元以上，潜在高点甚至可能达到8,500美元。尽管近期市场波动，但这一预测依然坚定，并受到强劲结构性需求趋势的支撑。
摩根大通预计，各国央行将继续实现资产多元化，逐步摆脱纸币，预计2026年将购买约800吨黄金。此外，该行预计未来几年私人投资者将把黄金配置比例提高到约4.6%，将其作为对持续通胀和股市波动的主要对冲工具。
比特币被标记为“超卖”，有望突破17万美元
摩根大通的报告将比特币标记为“超卖”，并有望出现反弹，因为机构资金可能会从停滞不前的贵金属中轮动出来。分析师将比特币的价格目标定在未来六到十二个月内突破17万美元以上，这受到多个新兴催化剂的支撑。
即使正式降息被推迟，该行指出，美联储也已在通过购买短期国债来稳定银行准备金，从而向金融体系注入微妙的流动性。这一举措可能为比特币等风险资产提供价格支撑。然而，最主要的推动因素是监管进展。悬而未决的《CLARITY法案》被视为机构的“规则手册”，它可能释放大量资本流入，将比特币从投机性交易转变为主要金融参与者的战略储备资产。