小摩重申中远海能目标价27港元，看好霍尔木兹海峡重开利好

摩根大通重申对中远海能(01138.HK)的"增持"评级，目标价27港元，认为美伊和平协议将成为油轮需求的催化剂。

摩根大通在一份研究报告中表示，霍尔木兹海峡重新开放将令原油采购正常化，并推动库存重建，从而带动超大型油轮(VLCC)需求。

自冲突爆发以来，约有13亿桶石油供应从市场流失，迫使买家从美国、西非和巴西等更远航程地区采购。这已将超大型油轮运费推升至历史平均水平之上。该行表示，近期油轮股走弱反映的是市场对恐慌性补库信心减弱，而非基本面恶化。

这份由美国总统特朗普宣布、巴基斯坦总理谢里夫确认的协议，要求重新开放霍尔木兹海峡——全球约五分之一的石油和液化天然气贸易经由该海峡运输。消息公布后，布伦特原油下跌逾3%，逼近每桶84美元。正式签署仪式定于6月19日举行，国际独立油轮船东协会(Intertanko)敦促恢复完全的航行自由并清除航道中的水雷。

霍尔木兹海峡重新开放将使石油采购恢复正常化，并触发库存重建，为油轮运营商创造持续的需求提振。作为中国最大的超大型油轮船东之一，中远海能将受益于全球原油供应链的重置。该行的观点与近期股价走弱形成对比，该行将此归因于市场对补库速度持怀疑态度，而非结构性下行。此前的报道显示，在美国海军封锁期间，伊朗石油出口暴跌逾90%。

此次重申评级表明，摩根大通认为霍尔木兹海峡重开对油轮收益是结构性利好，而非一次性事件。投资者将关注6月19日的签署仪式，以确认协议条款及全面恢复航行的具体时间表。

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