大和首予金力永磁“优于大市”评级，目标价 24 港元

大和首予金力永磁 (06680.HK)“优于大市”评级，目标价为 24 港元，这意味着较当前股价有 16.6% 的上涨空间。该券商指出，该公司是全球最大的稀土永磁生产商，并在特斯拉的机器人战略中扮演关键供应商角色。

大和在报告中表示：“该公司的产能利用率保持在 90% 以上（而行业水平在 40% 到 60% 之间），这使得其单位成本在主要中国磁性材料生产商中处于最低水平。”

此次评级发布之际，金力永磁正进一步巩固其与特斯拉的供应链关系，已被确定为 Optimus 人形机器人电机转子的唯一供应商。预计每台机器人将使用约 4.5 公斤的磁体，这将创造显著的新收入来源。大和预计，到 2028 年，机器人业务的收入将达到 10.23 亿元人民币，占总销售额的 8%。

大和预测该公司 2025 年至 2028 年的净利润复合年增长率将达到 26%。该行还预计，在技术优势和需求增长的推动下，毛利率将从 2024 年的 11% 回升至 2027 年的 22% 左右。

技术与成本优势

金力永磁约 90% 的产能采用了自主研发的晶界扩散 (GBD) 技术，大幅领先于不足 50% 的行业平均水平。该技术可将单位磁体的重稀土使用量减少多达 70%，从而提供显著的成本优势。

正面评级以及与特斯拉机器人项目的直接联系可能会吸引投资者的巨大兴趣，从而推高金力永磁的股价。这也使整个人形机器人供应链成为一个新的投资主题。

本文仅供参考，不构成投资建议。