核心观点：
杰富瑞将中远海能的目标价从 10 港元翻倍至 24.6 港元，并维持“买入”评级。
- 在需求上升和有效运力萎缩的推动下，该行预测 VLCC 市场到 2026 年将出现结构性紧缺。
- 杰富瑞分别将该公司 2026 年和 2027 年的盈利预测上调了 11% 和 78%，理由是运费上涨。
- 分析指出，由于新船订单稀少且船队老龄化，运力供给将持续受限。
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杰富瑞调升中远海能目标价至 24.6 港元，看好超大型油轮市场结构性趋紧
杰富瑞 (Jefferies) 大幅上调了中远海运能源运输股份有限公司（简称“中远海能”，01138.HK）的目标价至 24.60 港元，较此前 10 港元的目标价上调了 146%，理由是超大型油轮 (VLCC) 市场正面临结构性紧缺。
“管理层认为，VLCC 市场在进入 2026 年时将处于结构性紧缺状态，而非面临周期性见顶风险，”杰富瑞在研报中指出，并重申了对该股的“买入”评级。
该行指出，中国持续的原油进口、中东和大西洋盆地出口的增加，以及印度向非俄罗斯原油的转向，均对吨海里需求构成了支撑。与此同时，制裁、全球船队老龄化以及船舶用作浮式储油装置的增加，减少了有效供给。新造船订单仅占现有船队的 22%，且大多数新船预计要到 2029 年才能交付，届时其运力将主要用于抵消届时船龄超过 20 年的 376 艘 VLCC。
基于这一乐观前景，杰富瑞将中远海能 2026 年的盈利预测上调了 11%，并将 2027 年的预测大幅上调了 78%。该行预计，VLCC 运费虽会有波动，但到 2026 年仍将保持在结构性高位。此外，中东的安全风险导致近期有超过 70 艘 VLCC 滞留，进一步加剧了市场紧张。
此次大幅上调目标价，显示出分析师对油轮市场持续上升周期的强烈信心。投资者将密切关注每日 VLCC 运费走势以及霍尔木兹海峡的地缘政治动态，作为验证这一逻辑的关键指标。
本文仅供参考，不构成投资建议。