日本券商拟推出加密基金，新法规助力 2027 年启动

日本最大的券商正准备为散户投资者推出加密货币投资信托，SBI 证券和乐天证券正在开发内部产品，以应对预计在 2028 年前正式允许此类基金的监管改革。此举可能会向这个世界第三大经济体释放一股巨大的散户资本浪潮。

日经新闻周日的一份报告指出：“这一变化对普通投资者非常重要，因为在日本，获取加密货币通常仍需要单独的交易所账户或钱包设置。”投资信托可以让客户通过他们已经用于股票和债券的券商平台，获得比特币和以太坊等资产的风险敞口。

监管转变包括在 2028 年前修订《投资信托法》，以及预计在 2027 财年生效的《金融商品交易法》修正案，该修正案将加密资产重新归类为金融工具。SBI 证券计划提供其子公司 SBI 全球资产管理公司的基金，而乐天证券正与乐天投资管理公司合作开发可通过智能手机应用访问的产品。

这种主流化的推动可能会重塑日本的散户加密市场，该市场目前由 Coincheck 等专业交易所主导。随着野村、大和和三井住友金融集团 (SMBC Group) 等巨头也在探索进入，新框架为更具竞争力和更易于进入的市场奠定了基础，最早可能在 2028 年推出加密货币现货 ETF。

SBI 和乐天领跑内部开发

SBI 证券和乐天证券处于这一转变的前沿，选择在内部构建其加密基金产品。根据日经新闻的报告，SBI 计划通过其集团公司（包括 SBI 全球资产管理公司）管理从开发到销售的整个过程。这种集成模式预计将涵盖专注于比特币和以太坊等流动性资产的投资信托和 ETF，使 SBI 能够更好地控制费用和合规性。

乐天证券正在采取类似的策略，与乐天投资管理公司合作。他们的重点是创造可以通过智能手机应用程序无缝交易的产品，这是日本散户投资者的一个关键渠道。通过熟悉的券商应用提供加密风险敞口，两家公司都旨在吸引那些对数字资产感兴趣但对操作复杂的加密原生交易所和自托管钱包犹豫不决的市场群体。

老牌机构等待最终规则

该国最大的金融集团也在为新市场进行布局。野村控股和大和证券集团已宣布计划开发自己的加密货币投资信托。与此同时，三井住友金融集团 (SMBC Group) 成立了一个工作组来评估其选择，而瑞穗金融集团旗下的 Asset Management One 也已开始了初步工作。

这些活动正值日本金融厅 (FSA) 为更结构化的加密投资环境奠定基础之际。将加密资产纳入与股票相同的监管范畴的《金融商品交易法》修正案预计将在本届议会会议上通过，并于 2027 财年生效。此外，金融厅定于 2028 年前修订《投资信托法》，正式将加密货币列入投资信托可以持有的资产清单。

加密货币现货 ETF 的潜力（最早可能在 2028 年推出）也是一个重要的驱动因素。SBI 控股已经披露了推出比特币-XRP 双重 ETF 和黄金-加密货币 ETF 的计划，目前正在等待监管部门的批准。ETF 的引入将提供另一种受监管的交易所交易途径来获取加密风险敞口，从而进一步缩小日本传统金融与数字资产之间的差距。

本文仅供参考，不构成投资建议。