杰米·戴蒙概述全球经济面临的三大风险

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在年度股东信中对全球经济状况发出了严厉警告，列举了可能破坏稳定并推高利率的三大风险，其影响可能超出市场预期。

戴蒙在 4 月 8 日的信中表示：“有两件事绝对是我们长期成功的基础：第一是我们经营着一家伟大的公司；第二件事或许更重要，那就是美国国内的活力以及自由民主世界的未来是否强大。”

发出这一警告之际，美国各大银行正准备迎接强劲的季度盈利，这主要得益于稳健的交易撮合。根据 LSEG 的数据，第一季度全球并购代理费用达 113 亿美元。尽管如此，戴蒙在信中强调，摩根大通自身强劲的 2025 年业绩（营收 1856 亿美元，净利润 570 亿美元）是在动荡的全球背景下取得的。

市场对通胀和利率的前景正处于关键时刻。戴蒙警告称，如果美以针对伊朗爆发战争，可能会引发石油和大宗商品价格冲击，使通胀维持在较高水平，并迫使美联储维持比目前市场定价更为鹰派的立场。

地缘政治与经济阻力

戴蒙在信中对持续的国际摩擦表达了高度关注，其影响已超出战争的直接成本，扩展到更广泛的经济后果。他警告称，中东和乌克兰的冲突可能会扰乱全球供应链，导致能源价格波动和持续的通胀压力。这一观点得到了其他分析师的认同，Baird 的戴维·乔治指出，虽然交易量可能从波动中获益，“但在冲突解决之前，投资银行、抵押贷款和财富管理业务可能会疲软。”加拿大皇家银行资本市场的分析师杰拉德·卡西迪认为，这种不确定性还可能拖累 2026 年的贷款增长前景，尤其是商业和工业贷款。

人工智能的双刃剑

信中还对人工智能给予了极大关注，戴蒙将其描述为“将影响公司几乎所有功能、应用和流程”的技术。虽然他预测人工智能将对生产力产生“巨大的正面影响”，并可能在这一代人中实现每周 3.5 天工作制，但他也警告称，人工智能带来了“严重的新风险”。这些风险包括潜在的高级网络威胁、数据不准确以及利用深度伪造进行欺诈活动。戴蒙承认该技术“肯定会消除一些工作岗位”，但坚称摩根大通将制定明确计划，支持受影响的员工并将其重新部署到技术转型创造的新岗位上。

数字时代的竞争

摩根大通正面临来自敏捷的传统同行以及 Revolut、Stripe 和 Block 等金融科技新秀的“非凡全球竞争”。毕马威的数据显示，2025 年金融科技领域的总投资额达到 1160 亿美元，较 2024 年的 955 亿美元大幅增长。为了应对这些挑战，戴蒙概述了一项有针对性的增长举措策略，包括扩大银行的实体布局，同时扩展其区块链平台 Kinexys。该平台自 2019 年推出以来，处理的总交易额已超过 1.5 万亿美元。戴蒙强调，需要“以非常细致的方式持续关注客户需求”。

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