伊朗战争引发能源价格飙升 10.9%，全球通胀急剧上升

伊朗境内不断升级的冲突引发了 3 月份全球能源指数 10.9% 的大幅飙升，将美国消费者价格指数推高了 0.9%，并引发了对新一波滞胀的担忧，这可能会破坏脆弱的经济复苏。

“这场冲击发生在一个关键的过渡点，加剧了通胀压力，增加了家庭生活成本，”尼日利亚财政部长 Wale Edun 在一份声明中表示，强调了对新兴市场的严重影响。

在冲突关闭了关键的霍尔木兹海峡航道后，汽油价格创纪录地上涨了 21.2%，这是自 1967 年以来的最大涨幅。这一干扰导致布伦特原油飙升至每桶 110 美元以上，而美国天然气期货突破了 8.50 美元/MMBtu。作为回应，随着投资者寻求避险资产，美元指数攀升了 1.2%。

随着国际货币基金组织（IMF）和世界银行准备下调全球增长预测，能源危机正迫使央行做出艰难选择：是通过激进加息来对抗猖獗的通胀（这可能引发衰退），还是支持增长并承担物价长期高企的风险。欧洲央行已经表示，未来的利率决策取决于石油冲击的次生效应。

危机加深，各国政府作出回应

各国政府正争相保护本国经济免受波及。德国联合政府公布了一项 16 亿欧元的方案，以削减燃油税，总理弗里德里希·梅尔茨表示：“这场战争是我们国家目前所经历问题的真正原因。”瑞典紧随其后，宣布了 8.25 亿美元的燃油税减免和电力补贴。英国也准备为面临多年来缺乏竞争力的能源价格的企业提供支持。然而，这些财政对策增加了因大流行时期支出而已经膨胀的国家债务。

新兴市场面临严峻压力

压力在发展中国家最为严重。作为产油国的尼日利亚，自 2 月 28 日冲突开始以来，当地汽油价格上涨了 50% 以上，柴油上涨了 70% 以上。该国目前正在寻求更大的国际支持来应对这场危机，这场危机威胁到近期经济稳定的努力。能源供应的中断代表了近年来全球经济遭受的第三次重大冲击，仅次于新冠肺炎疫情和俄罗斯入侵乌克兰。

双速经济出现

在整体数据的背后，一个更复杂的图景正在浮现。虽然能源和运输成本正在飙升，但根据劳工统计局的数据，不包括波动的食品和能源的核心通胀在美国上升了较温和的 0.2%。这种分歧突显了一个“双速”经济：尽管消费者信心暴跌，但韧性十足的劳动力市场和高收入家庭的支出仍然支撑着增长。LSEG/Ipsos 主要消费者信心指数在 4 月大幅下降 3.4 点至 50.0，为一年来的最低水平。

央行面临政策困境

伊朗冲突正在颠覆全球货币政策。曾被认为可能加息的日本央行，现在随着能源冲击给增长前景蒙上阴影而退缩。油价上一次出现类似飙升是在 2008 年全球金融危机爆发前夕，这一历史先例给决策者带来了沉重压力。欧洲央行已明确表示，任何进一步的加息都将取决于能源价格飙升如何传导至更广泛的经济，而这一过程仍具有高度的不确定性。

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