伊朗战争进入第四个月，油价持稳90美元上方，就业数据即将出炉

美伊冲突已重塑全球能源市场和通胀预期，随着冲突进入第四个月，交易员正观望5月就业报告，该数据可能决定美联储的下一步行动。

布伦特原油持稳于每桶91美元上方，美伊战争进入第四个月，潜在的停火协议未能缓解通过霍尔木兹海峡的供应担忧——该海峡承载着全球约五分之一的石油运输。

"本轮涨势主要由科技股引领，并受到韧性企业盈利的支撑，但关键问题在于这种势头能否持续，"Edward Jones高级全球策略师Angelo Kourkafas表示。

标普500指数上周五上涨0.2%，收于创纪录的7,580.06点，连续第七个交易日上涨，5月累计涨幅达5.1%。道琼斯工业平均指数上涨363点，收于51,032.46点；纳斯达克综合指数上涨0.2%，收于26,972.62点。标普500指数中的科技股在5月飙升逾15%，而其他多数板块则出现下跌。

这场冲突已将油价推升至远高于战前水平——布伦特原油在2月底战争爆发前为每桶70美元——并推动了三年来的最快通胀增速。美联储偏好的通胀指标在4月加速至三年最高水平。鉴于市场预期美联储将在6月会议上维持利率不变，周五的就业报告将对政策路径的走向至关重要。

战争导致霍尔木兹海峡的石油运输受阻，该海峡承载着全球约五分之一的石油和天然气运输。8月交割的布伦特原油期货上周五结算价为每桶91.12美元，因有报道称美国与伊朗正就延长停火进行磋商，油价当日下跌1.7%。尽管如此，油价仍远高于2月底敌对行动爆发前每桶70美元的水平。7月交割的美国基准原油期货下跌1.7%，至每桶87.36美元。

油价上涨已波及整体经济，推高了汽油成本及众多商品价格。通胀对家庭造成的压力导致消费者信心下滑。美联储偏好的通胀指标——个人消费支出价格指数——4月加速至三年来最快年增速，令央行的政策决策更加复杂。

石油对市场的影响力扩大

标普500指数科技板块5月上涨逾15%，推动该基准指数年初至今累计上涨10.7%，即便其他多数板块出现下跌。企业盈利提供了缓冲：根据FactSet的数据，标普500指数成分公司最近一个季度的利润增长28%。但随着财报季进入尾声，投资者可能会重新聚焦于通胀、消费者行为及利率走向。

上一次因中东冲突导致油价在90美元上方持续数月是在2022年俄罗斯入侵乌克兰之后，当时布伦特原油均价为每桶99美元，标普500指数跌入熊市。当前的情况有所不同，企业盈利依然保持韧性，但霍尔木兹海峡供应长期中断的风险可能考验这种韧性。

美联储在监测通胀上升的同时已维持基准利率不变。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市场预期美联储将在今年余下时间维持利率不变。降息可降低借贷成本并提振经济，但在物价已处高位的时期，这存在加剧通胀的风险。

周五公布的5月就业报告将是下一个关键数据点。若非农就业数据强劲，可能强化利率在更长时间内维持高位的理由。反之，若数据疲弱，则将进一步加剧市场担忧——即战争驱动的通胀正开始拖累经济增长。

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