伊朗重开霍尔木兹海峡，油价暴跌 14% 至 82 美元

中东脆弱的休战协议令全球市场感到宽慰，数月来的地缘政治风险溢价正在消退。

伊朗于周五重开霍尔木兹海峡，这一承担全球 25% 石油运输的关键航道。此举引发了原油价格的剧烈抛售，并带动了从股票到比特币等风险资产的广泛反弹。此前，长达数周的紧张海军封锁曾一度将油价推高至每桶 115 美元以上，并威胁要将全球经济推入衰退。

“我们看到的是市场正在消化最坏的情况，”Global Macro Research 首席能源策略师詹姆斯·斯特林（James Sterling）表示。“供应的保证打破了此前将价格维持在 100 美元以上的投机泡沫。”

市场反应迅速且剧烈。伦敦交易时段，布伦特原油期货暴跌 14.2% 至每桶 82.70 美元，创下自 2020 年以来最大单日跌幅；而西德克萨斯中质原油（WTI）则下跌 13.8%，结算价接近 78.50 美元。作为回应，纽约标普 500 指数上涨 2.4%，日本日经 225 指数收盘上涨 4.1%，随着投资者撤出避险资产，比特币升至 2 月份以来的最高水平。

此次局势降温紧随以色列与真主党达成停火协议之后，重塑了美联储的前景。近期的能源冲击曾引发通胀担忧，但随着油价回落，交易员目前预计 12 月降息以支持受冲突拖累的经济的可能性更高。

外交解冻打通航道咽喉

这项由阿曼调解的协议结束了自 2 月 28 日对伊朗基础设施进行针对性打击后开始的对峙。协议包括一个严格的海事安全框架，多国特遣部队将护送商业船只通过“蓝色走廊”以确保安全通行。据美国中央司令部布拉德·库珀上将（Admiral Brad Cooper）称，清理目前停泊在该地区的 130 多艘油轮的积压工作可能需要长达两周的时间。

霍尔木兹海峡是世界上最重要的石油动脉。根据国际能源署的数据，2025 年，平均每天有 2090 万桶原油流经这一仅 21 英里宽的咽喉要道，占全球海运石油贸易的近 27% 和液化天然气（LNG）运输量的 20%。之前的封锁实际上困住了数百万桶原油，管道绕行提供的缓解作用非常有限。

美联储通胀预期发生转变

海峡重开为各国央行行长提供了关键的喘息空间。在公告发布前，美联储官员越来越担心冲突会导致整个经济体物价持续走高。纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）本周指出，其影响已经体现在“更高的机票价格、杂货、化肥和其他消费品中”。

尽管市场仍预计央行在本月晚些时候的会议上将基准利率维持在 3.50%-3.75% 的区间，但油价的急剧下跌可能会改变其前瞻性指引。这一进展符合旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）概述的情景，她最近表示，冲突的解决意味着去通胀的进程“只是需要更长时间，但不会停滞”。对于消费者来说，受“火箭与羽毛”效应影响（即零售价格上涨快于下跌），加油站的油价下调可能会延迟几周。

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