伊朗维持戒备状态，油价逼近每桶 120 美元

伊朗官员关于该国军队保持高度戒备的警告，恐将为受地缘政治冲突影响而已经白热化的石油市场火上浇油。第一季度，原油价格几乎翻了一番。

“武装部队的手仍扣在扳机上，”伊朗最高领袖军事顾问穆赫辛·雷扎伊（Mohsen Rezaei）于 4 月 8 日向官方媒体 CCTV 表示。尽管雷扎伊承认美国已接受伊朗提出的十点提议作为谈判基础，但他仍发表了上述言论。

这些言论进一步加剧了充满供应侧焦虑的市场。布伦特原油期货从年初的每桶 61 美元飙升至第一季度末的 118 美元，这是自 1988 年以来通胀调整后的最大单季涨幅。美国平均零售汽油价格紧随其后，在 3 月 30 日达到每加仑 3.99 美元的两年高点。

霍尔木兹海峡（全球石油运输的关键瓶颈）周围的持续紧张局势仍是主要风险。任何进一步的中断都可能迫使沙特阿拉伯、伊拉克和阿联酋等主要生产国进一步削减产量，从而可能使油价远高于第一季度的高点，并加剧全球通胀压力。

第一季度出现空前的价格飙升

第一季度原油价格的飙升主要是由 2 月 28 日爆发的中东军事行动驱动的。由于船只面临遇袭风险，霍尔木兹海峡实际上处于关闭状态，导致大规模生产中断和能源基础设施遭袭。受此影响，布伦特原油价格在 3 月 12 日突破每桶 100 美元，并持续攀升。

这一中断扩大了布伦特原油与西德克萨斯中质（WTI）原油之间的价差。布伦特原油受航运成本上升和中东流量减少的影响更大，涨幅比 WTI 更为剧烈。WTI 由于受到美国强劲库存和战略石油储备计划释放的保护，涨幅相对较小。两者价差在 3 月 31 日达到每桶 25 美元，创下五年多以来的最高水平。

下游燃料面临压力

这种影响在成品油领域体现得尤为明显，汽油、柴油和航空煤油价格大幅上涨。虽然美国零售汽油价格按实际价值计算达到了两年多来的最高水平，但馏分油和航空煤油价格的涨幅甚至更为显著。

多重因素收紧了这些中间馏分油的市场，包括美国增加对欧洲的出口以抵消受制裁的俄罗斯供应、美国东北部异常寒冷的天气推高了取暖需求，以及强于往常的货运需求。为了应对馏分油炼油利润率（创下 2022 年以来最高月度水平）的飙升，美国炼油厂第一季度的开工率超过了五年平均水平。

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