伊朗冲突推升美欧房贷利率至 6% 以上

伊朗战争的经济后果正在波及西方家庭，市场驱动的借贷成本激增将房贷利率推向 2023 年以来的最高水平。

伊朗冲突带来的经济影响正在蔓延至全球住房市场，油价飙升推动了欧洲和北美房贷利率的剧增。美国 30 年期固定房贷利率已攀升至 6.36%，抹去了美联储近期降息带来的收益，并威胁到住房市场的停滞。

“特朗普与伊朗领导层之间误判的风险正在上升，”牛津大学经济学家约翰·米尔鲍尔表示。冲突的显著升级“将把我们推向严重的滞胀。”

借贷成本的激增并非由央行行动驱动，而是市场对霍尔木兹海峡封锁导致的持续高油价做出的反应。在英国，贷款价值比（LTV）为 75% 的两年期固定利率房贷平均值从 2 月底的 3.97% 跃升至 4 月的 5.1%。在德国，10 年期房贷利率上升了 0.3 个百分点，达到 3.6% 左右。

金融市场的核心问题在于，冲突带来的通胀影响可能会迫使原本准备放宽政策的央行做出反应。随着全球布伦特原油价格维持在每桶 110 美元以上，投资者正在定价美联储、欧洲央行和英国央行需要抗击通胀的可能性更高，这使市场的关键变量从货币政策转向了地缘政治。

市场在央行之前定价通胀

房贷利率的快速增长源于市场对通胀的前瞻性观点。霍尔木兹海峡作为全球近五分之一石油供应的枢纽，其封锁直接转化为更高的能源成本，进而提高了通胀预期。这推高了作为抵押贷款机构基准的政府债券收益率。

贷款机构并未等待官方加息。相反，他们现在正根据资金成本的上升以及通胀将保持高位的感知风险来调整定价，这最终将迫使央行收紧政策。这种先发制人的市场行动目前正在挤压购房者。

美国住房复苏撞墙

在美国，利率飙升至 6.36% 使 30 年期房贷基准超过了美联储去年启动总计 75 个基点三次降息之前的水平。那次宽松周期原本意图提供的刺激作用几乎完全被地缘政治的影响所抵消。市场原本就面临长达十年的供应短缺，而更高的利率现在又增加了巨大的需求侧冲击。特朗普政府早前试图通过让房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）等政府支持企业购买自身抵押贷款支持证券来抑制房贷利率，但这种尝试已被战争的影响所压倒。

欧洲感受到压力

据 Knight Frank Finance 合伙人希娜·布迪亚称，这种影响在英国尤为剧烈，短短几周内上升 113 个基点代表了“对购买力的真正打击”。预计快速上涨将减缓交易活动，并随着负担能力的恶化对房价产生下行压力。

在欧元区最大的经济体德国，10 年期房贷利率上升 0.3 个百分点给房主增加了切实的负担。对于一笔 35 万欧元的贷款，这一变化意味着每年增加 1,000 欧元的利息支出。据经纪公司 Dr Klein 称，这一显著增长已使市场明显变得“动荡”。

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