投资者从华尔街最热门的两项交易中撤出近 10 亿美元

投资者正从 2026 年最成功的两项交易中获利了结，导致美国最大的石油和半导体交易型开放式指数基金 (ETF) 出现历史性的资金流出，尽管大盘仍在冲向新高。

“当他人恐惧时，投资者应该买入；当他人狂喜时，则应更加谨慎，”Niles 投资管理公司创始人 Dan Niles 表示。他将此次撤资定性为明智之举，而非市场见顶的信号。“选择在此时退出并等待更好的入场点是非常聪明的做法。”

美国石油基金 (USO) 有望创下 2009 年以来最大的单月流出，在该基金第一季度飙升 84% 后，投资者撤资近 10 亿美元。同样，iShares 半导体 ETF (SOXX) 在一周内录得破纪录的 14 亿美元流入后，次周便遭遇逾 7 亿美元流出，创下其历史上第二大单周撤资额。

这种迅速的反转凸显了仓位配置正成为短期市场方向的主要驱动力。虽然标普 500 指数继续刷新纪录，但这些共识交易的解体表明机构参与者的谨慎情绪日益增强，即便散户投机似乎正在升温。

## 半导体资金流出与芯片股飙升背道而驰

SOXX 半导体 ETF 的资金流出似乎与其成份股的表现不符，其个股仍在持续上涨。例如，英特尔 (INTC) 因财报强劲，其服务器芯片销售远超分析师预期，单日飙升 25%。

即便在反弹之后，LSEG 的数据显示英特尔的远期市销率为 7.1 倍，仍远低于英伟达 (NVDA) 的 12.4 倍和超威半导体 (AMD) 的 10.5 倍。由人工智能热潮驱动的整个板块的高估值为获利了结提供了理由。“投资者有获利了结并将头寸重新平衡至其他行业的天然动力，”Research Affiliates 首席投资官 Jim Masturzo 表示，他指出 SOXX ETF 今年已上涨约 50%。

## 机构获利了结之际散户投机兴起

在机构投资者似乎正在去风险的同时，散户交易活跃度却在攀升。花旗集团的数据显示，股票和 ETF 的散户交易量已占市场的 10%，高于年初的约 7%。包括迷因股动量在内的投机情绪指标也在上升。

这种分歧让一些投资组合经理保持警惕。“市场正集中在少数高度投机的股票上，”摩根士丹利高级投资组合经理 Andrew Slimmon 告诉彭博电视。“回顾过去一年，每当这种情况发生时，通常紧接着就会有不好的事情发生。” 这一态势表明，虽然机构正在锁定收益，但新一波投机兴趣正取而代之，增加了市场面对剧烈回调的脆弱性。

本文仅供参考，不构成投资建议。