美国银行3月27日的一份报告显示，市场情绪急剧降温，但策略师警告称，关键的买入机会指标尚未触发。大规模从风险资产转向短期债务的举动表明，投资者正在为持续的波动和潜在的经济放缓做准备，这增加了对未来政策干预的预期。
3月下旬，投资者情绪显著恶化，导致风险资产普遍退出。根据美国银行3月27日的一份报告，美国股票基金在一周内流失了235亿美元，创下13周以来最大流出量。资金撤离范围广泛，欧洲股市流出31亿美元，为2025年4月以来最多。材料行业受打击尤其严重，流出创纪录的105亿美元。
此次避险行动发生于市场疲软时期。自去年12月17日美国银行的牛熊指标首次发出“卖出”信号以来，标普500指数已下跌5%。尽管该信号已随着指标从8.4降至7.4而正式结束，但报告强调市场条件尚未成熟，无法实现反弹。历史上，此类信号结束后三个月，标普500指数的平均回报率仅为1%。
股市抛售伴随着资金大量涌入避险资产。投资者将资金投入短期政府债务，美国国债基金吸收了68亿美元。在更显著的避险潮中，持有期限不足四年的债券基金吸引了133亿美元，创下有记录以来第三大单周流入。相比之下，长期债券则流出47亿美元，为2020年3月以来最大。
黄金，通常被视为避险资产，未能吸引资金。黄金基金遭遇了高达63亿美元的流出，为2025年10月以来最大。摩根大通的分析表明，这种疲软是由于ETF加速流出和贵金属市场流动性恶化所致。这与比特币等资产形成对比，据报道，尽管市场普遍承压，比特币的资金流动相对稳定且势头有所改善。
尽管市场显著降温，但以迈克尔·哈特内特为首的美国银行策略师认为，逆势投资者现在买入仍为时过早。几个关键的内部买入指标仍远未达到其触发点。例如，该行的“全球广度规则”要求88%的全球指数低于其关键移动平均线，但该规则尚未激活。此外，全球基金经理调查显示现金水平为4.3%，远低于通常预示买入机会的5.0%阈值。
该行的基本预测是，经济数据疲软最终将迫使决策者采取“政策恐慌宽松”以避免衰退。在出现这种投降之前，策略师建议保持耐心，认为当前波动的、区间震荡的市场可能会持续到2026年11月的中期选举。
