IMF警告：尼日利亚590亿美元稳定币热潮考验货币政策框架

国际货币基金组织（IMF）表示，尼日利亚的稳定币采用情况正在考验现有货币与监管框架的极限，并警告称，与美元挂钩的数字资产的广泛使用，可能在这片非洲最大经济体引发一种数字美元化。

IMF经济学家阿克塞尔·席默尔普芬尼希（Axel Schimmelpfennig）和赵波（Bo Zhao）在一份题为《尼日利亚的稳定币：日益壮大的跨境支付渠道》的报告中写道："稳定币作为跨境支付渠道的快速增长，为金融包容性创造了新的机遇，但也对货币政策传导和金融诚信构成了风险。"

报告显示，2023年7月至2024年6月期间，尼日利亚接收了约590亿美元的加密资产流入，使其在2024年Chainalysis全球加密采用指数中位列全球第二。自2019年以来，该国占撒哈拉以南非洲地区所有稳定币流入量的约60%，家庭和小型企业越来越多地转向智能手机和数字钱包，进行几分钟内即可结算的国际转账，而不再等待数天。

IMF的警告表明，全球金融监管机构正在密切关注发展中国家由稳定币驱动的美元化趋势。在撒哈拉以南非洲地区，汇款成本平均为9%，加上本币贬值，为美元计价的替代资产创造了强大的动力。报告指出，稳定币的广泛使用可能削弱对奈拉的需求，使央行的通胀管理和货币政策调控变得更加复杂。

数字美元化风险

IMF直接将稳定币的采用与传统美元化进行了类比——在本币不稳定的情况下，居民持有外币作为对冲工具。尼日利亚的奈拉持续面临贬值压力，报告指出通胀和外汇短缺是推动稳定币需求的关键因素。用户转向与美元挂钩的代币不仅用于汇款，还用于支付外国供应商以及保护储蓄免受货币贬值侵蚀。

报告指出，在尼日利亚央行于2021年限制银行服务加密交易所后，相关活动转向了监管较弱的点对点平台。IMF称，这一转变使得交易监控更加困难，引发了对金融诚信以及潜在非法资金流动的担忧。

对新兴市场的政策启示

IMF的这一分析影响范围远超尼日利亚。其他高度依赖汇款、本币疲软且银行服务有限的新兴市场也面临着类似的情况。IMF表示，稳定币可以提升贸易效率和金融包容性，但也警告称，以美元计价的数字资产的广泛使用可能减少对本币的需求，从而削弱货币政策的传导效果。

报告并未给出具体的政策建议，但强调了建立监管框架的必要性，以应对稳定币储备金、消费者保护以及跨境监控标准等问题。IMF指出，部分数字平台可能无法提供与传统银行同等级别的监管，从而在反洗钱和反恐融资管控方面留下缺口。

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