核心要点
- Hyperliquid 新推出的 HIP-4 预测合约（针对关键协议升级的预测市场）在交易首个 24 小时内录得超过 620 万美元的名义成交额。
- 该产品的推出将核心治理提案转化为可交易的金融工具，标志着协议级开发成果投机市场的日益增长。
- 费用结构的直接对比显示，Hyperliquid 的模式在价格上优于行业领导者 Polymarket。
返回
返回
Hyperliquid 预测合约成交额达 620 万美元，向 Polymarket 发起挑战
去中心化交易所 Hyperliquid 与其自身治理提案挂钩的新型预测合约在上线首日表现惊人。5 月 4 日，超过 605 万份合约易手，名义交易额逾 620 万美元。该产品名为 HIP-4，允许用户对比旨在提升平台处理速度的协议升级是否成功进行投机。
活跃度的激增反映了协议治理的金融化趋势，并对现有的预测市场发起了直接挑战。Maelstrom 首席投资官 Arthur Hayes 指出，Hyperliquid 的模式可以通过其原生代币 HYPE 为用户提供经济奖励，这是 Polymarket 和 Kalshi 等平台目前无法提供的关键优势。
HIP-4 合约作为一种二元期权运行，其价格反映了市场对第二季度末前在 Hyperliquid L1 上成功实施新型分片机制的预期概率。与加密货币永续合约不同，这些预测合约提供了对基础协议开发的纯粹下注，这一特性同时吸引了散户投机者和成熟的流动性提供者。该平台在无延迟的情况下处理高额交易的能力，证明了其原生 L1 架构的技术容量。
此次成功发布是 Hyperliquid 超越杠杆交易、构建全面金融生态系统战略的重要一步。单项治理合约 620 万美元的首日交易额远超竞争平台上的类似工具，使 Hyperliquid 成为链上预测市场领域的有力竞争者。链上数据显示，随着该行业在 2025 年增长超过 300%，综合交易额已达到 635 亿美元。
对 Polymarket 模式的直接挑战
Hyperliquid 的 HIP-4 提案引入了一种费用结构，旨在将高频交易者和流动性提供者从竞争对手手中吸引过来。该模式在开仓时不收取任何费用，仅在结算时应用成本。这与 Polymarket 形成了鲜明对比，后者对获胜赌注收取的费用高达 2%——对于活跃交易者来说，这笔成本会产生显著的叠加效应。
Hyperliquid 现有的基础设施放大了这一结构优势。平台的全仓保证金系统允许用户从单一账户管理多个仓位，包括加密永续合约和现在的预测市场。链上研究员 Fleck 的数据显示了显著的用户重叠：约 3.3% 的 Polymarket 用户也在 Hyperliquid 上活跃，但这部分用户却贡献了 Polymarket 总成交额中高达 12% 的比例。这表明一群核心用户可能会被 Hyperliquid 更高效的模式所吸引。
机构对预测市场的兴趣增加
伯恩斯坦（Bernstein）在 5 月 4 日的一份报告中称，虽然散户长期以来一直主导着预测市场，但机构投资者现在也开始进入该领域。报告指出，这些市场允许机构参与者通过提供明确二元结果的合约来对冲特定的事件风险，例如选举结果或监管变化。
近期在联邦监管交易所 Kalshi 上完成的首笔定制化机构大宗交易标志着一个关键里程碑。该交易由 Jump Trading 提供流动性，为一家对冲基金促成，挂钩加利福尼亚州碳排放配额价格。这种日益增长的机构参与，结合 Clear Street 与 Kalshi 合作提供受监管准入等伙伴关系，可能会加速市场的增长。Hyperliquid 与 Kalshi（其加密货币主管参与共同撰写了 HIP-4 提案）的合作，将其最新产品牢牢置于创建更成熟、机构级链上金融工具的趋势之中。
HIP-4 合约的成功推出表明市场对完全在链上结算的复杂金融产品有着强烈需求。随着 Hyperliquid 缩小加密原生事件与现实世界金融数据之间的差距，它已做好准备从去中心化和中心化预测平台中夺取市场份额，进一步巩固治理作为一种流动性可交易资产类别的地位。
本文仅供参考，不构成投资建议。
