华友钴业2025年净利润增长47%，受益于钴价回升

华友钴业 (603799.SS) 报告 2025 年净利润达到创纪录的 61.10 亿元，同比增长 47.07%，主要得益于钴价回升和电动汽车电池需求的强劲增长。

根据公司年报披露，这一业绩代表了公司上市以来的最佳表现。

全年营收增长 32.94%，达到 810.19 亿元。扣除非经常性损益后的净利润增长 52.64%，达到 57.9 亿元，显示出强劲的基础获利能力。公司的资产负债率从上年同期的 64.38% 降至 61.85%。

财报显示，华友钴业直接受益于钴市场的反转，该市场在 2025 年从过剩转向供应短缺。公司专注于电动汽车高镍三元材料的战略，使其能够进一步捕捉来自高端汽车制造商的增长红利。

钴价反弹推动利润飙升

钴价的反弹是核心催化剂。根据国际钴协会的数据，由于主要产油国的出口管制，2025 年全球有效钴供应降至约 12 万吨，而需求则增长 4.4% 至 21.4 万吨。这种供需失衡推动了价格上涨，直接惠及了华友在非洲的资源开发业务。

三元材料占领高端电动车市场

在锂电池材料市场，华友对三元前驱体的战略重点取得了回报。尽管成本较低的磷酸铁锂 (LFP) 材料在销量上增长更快，但三元材料在高性能市场仍保持主导地位。华友为包括特斯拉、宝马和福特在内的主要汽车供应链供应三元前驱体产品。

镍与锂业务表现各异

公司的镍业务面临全球供应过剩的压力，导致价格在全年大部分时间处于低位。在碳酸锂市场，随着储能领域需求的加速，价格在下半年实现了 V 型复苏，改善了市场基本面。

强劲的业绩凸显了公司从上游资源开采到下游材料生产的垂直一体化战略的成功。投资者将关注印度尼西亚镍配额政策的影响以及固态电池的发展进程，这可能会进一步增加对高能量密度三元材料的需求。

本文仅供参考，不构成投资建议。