汇丰维持五家中国电车股“买入”评级 归功于出口激增69%

汇丰环球研究（HSBC Global Research）重申了对五家中国领先电动汽车和电池制造商的“买入”评级，理由是出口同比增长69%，这为疲软的国内需求提供了关键缓冲。

汇丰研究部门在报告中表示：“出口仍然是支持产能利用率、盈利韧性和产品结构改善的重要支柱。”

尽管2026年4月中国国内新能源汽车零售额同比下降6%，但该行仍持乐观态度。同期，中国乘用车整体需求下降了21%，反映出整体经济放缓，官方数据显示零售额增长已降至2022年底以来的最低点。相比之下，今年前四个月中国汽车出口达到270万辆，增长69%，其中电动汽车的比例从38%上升至49%。

对出口的看涨观点得到了该行自有资金的支持。汇丰银行最近宣布设立一项单独的40亿美元信贷额度，专门用于帮助包括电动汽车和电池制造商在内的中国清洁技术公司扩大国际业务。此举之前，中国企业自2023年以来在海外清洁技术领域的投资已超过1800亿美元。

汇丰维持了对行业领导者的积极评级，认为他们最能在市场分化中稳占先机。该行青睐具有明确盈利可见度和不断扩大的国际版图的技术领导者。

该行认为，比亚迪的技术升级和强劲的新车型周期将推动销售，而吉利通过更好的产品组合展现了盈利韧性。对于小鹏汽车，基本面正在改善，而蔚来预计在2026年随着新车型的推出，销售可见度将提高。电池制造商宁德时代凭借强劲的盈利可见度和海外市场的增长，依然是首选股。

报告建议，虽然中国国内市场面临阻力，但其领先的电动汽车和电池企业的出口成功提供了引人注目的投资依据。投资者将关注即将发布的月度销售数据，以观察出口强劲和国内消费疲软的趋势是否会持续。

本文仅供参考，不构成投资建议。