霍尔木兹海峡封锁逾月导致柴油价格飙升

霍尔木兹海峡长达一个月的动荡正在冲击亚洲石化供应链。华泰证券的最新报告量化了关键燃料的大规模减产和价格上涨。

华泰证券的报告显示，由于持续的石油供应中断导致柴油和航空煤油价格飙升，对霍尔木兹海峡长达一个多月的管控已引发亚洲石化行业普遍的减产。

GasBuddy 石油分析师 Matt McClain 在最近的一次采访中表示：“这在各方面都产生了连锁反应，将对经济产生深远影响，尤其是对财务敏感的家庭。”

根据美国汽车协会 (AAA) 的数据，这种影响在加利福尼亚州的加油站已清晰可见，当地每加仑柴油的平均价格已达到创纪录的 7.45 美元。在洛杉矶县，普通汽油已突破 6 美元大关。价格飙升直接打击了独立卡车司机，一位运营商告诉《目击者新闻》，他每月的柴油支出从 5000 美元跳升至 9000 美元以上。

由于全球 20% 的石油供应经过该海峡，此次封锁已演变成全球性问题。华泰报告指出，持续的供应中断威胁到从运输到制造等下游产业的利润空间，可能导致某些化工产品的需求萎缩，并迫使亚洲供应链进行战略重组。

华泰证券的报告详细描述了市场的明显分化。虽然柴油和航空煤油等原油主要衍生物的成本飙升，但由于需求不足，价格向乙烯和丙烯等链条下游产品的传导受到了阻碍。芳烃链（包括用于塑料和合成纤维的苯和甲苯等产品）根据终端产品的需求韧性表现各异。

这种动荡正在塑造一个优胜劣汰的格局。分析显示，战略石油储备较高、替代能源渠道较多的亚洲国家面临的直接风险较低。报告特别提到，中国发生全供应链断裂的风险相对较低，这可能归功于其庞大的储备和多元化的采购渠道。

加州油价反映全球压力

加利福尼亚州的局势是全球压力的缩影。该州普通汽油平均价格目前为 5.88 美元，但主要大都市地区的数字明显更高。橙县平均为 5.93 美元，河滨县为 5.84 美元，文图拉县为 5.95 美元。

McClain 解释了成本是如何在供应链中累加的。由于原油价格上涨，一个简单的塑料容器的生产成本就会变高。“而且，它还必须经过运输……现在把船从亚洲开到这里成本更高了，”McClain 说。“现在我们必须把它装上半挂卡车。而你必须给半挂卡车加的柴油，现在的价格贵得离谱。”

即使霍尔木兹海峡明天重新开放，也不会立即带来缓解。McClain 估计，柴油成本需要数周时间才能显著下降，因为整个供应链需要时间重新调整。此外，在海峡封锁开始前，世界其他地区的寒流已大量消耗了家用取暖油，预先存在的低库存使情况进一步复杂化。

持续的干扰可能会维持石油衍生物的高价格，挤压运输和制造等下游行业的利润。这可能导致某些化工产品的需求萎缩，并迫使亚洲供应链进行战略重组。对石油依赖程度较低或战略储备较好的公司和国家可能会获得竞争优势。

本文仅供参考，不构成投资建议。