霍尔木兹海峡重启面临数周延误，118艘油轮等待通航

重启霍尔木兹海峡的政治协议已经达成，但实际操作层面需要数周——甚至数月——才能清理完毕。

根据船舶追踪数据和航运业声明，周四，四艘运载约800万桶原油的超大型油轮通过霍尔木兹海峡，美国与伊朗的临时协议开始生效。但超过100艘船只仍被困在波斯湾，行业组织警告称，恢复正常航运可能需要数月时间。

劳合社市场协会在一份声明中表示："复苏的主要前提是为船东和保险公司提供稳定性和确定性。"声明警告称，供应链仍处于中断状态，恢复正常航运运营可能需要数月时间。包括Intertanko和Bimco在内的行业组织表示，在船舶交通量恢复到冲突前水平之前，还需要进一步明确相关条件。

Kpler估计，截至周一，有118艘运载原油和成品油的油轮被困在波斯湾，积压的清理工作在初始的"纯机械"阶段可能需要10至15天。冲突发生前，Lloyd's List Intelligence数据显示，每周约有650至770艘货船通过该海峡，相当于每天90至110艘。5月份的交通量降至约每天960万桶，不到冲突前基线水平（约每天2000万桶）的一半。

外交协议与石油流量恢复之间的差距，现已成为能源市场的核心问题。布伦特原油已从4月的高点回调约每桶40美元，至6月中旬在每桶81至82美元附近交易，因交易员已将协议因素计入价格。但高盛将其2026年第四季度布伦特油价预测从此前的每桶90美元下调至80美元，并将2027年均价预测下调至75美元，警告称"供应复苏可能强于预期"。

可能拖慢重启的操作瓶颈

Tufton海事投资公司董事总经理尼科斯·佩特拉卡科斯表示，霍尔木兹海峡航道的扫雷工作需要多方协调行动，可能需要数周时间。战争风险保险人随后必须恢复承保，否则船只不会移动。Lloyd's List Intelligence编辑副总裁亚当·夏普表示，"分阶段重启"是最可能的情景，当局需要决定船只是否需要事先获得许可、伊朗是否会收取服务费，以及是否接受外国海军护航。

夏普称："承保人将要求看到稳定且可预测的运营环境证据：持续的安全通行、无干扰、雷障风险明确、且无新的局势升级。"他补充说，保险费率仍将高度敏感于船只的船旗国、所有权、交易历史和货物类型。

国际能源署（IEA）6月石油市场报告凸显了此次中断的规模。仅5月份，全球观测石油库存就减少了1.43亿桶，相当于每天减少460万桶的消耗速度。经合组织成员国战略石油储备降至1990年12月以来最低水平，自冲突开始以来减少了1.63亿桶。该机构将其此前对2026年全球石油需求预测下调了每天72万桶，现预计将出现每天110万桶的同比下降——这是自新冠疫情以来最深的季度收缩。

Rystad Energy表示，复苏既取决于油轮能否自由通过海峡，也取决于海湾产油国在船只准备就绪后能否装载足够的原油。QuantCube Technology数据显示，在沙特阿拉伯的达曼地区（包括拉斯塔努拉出口综合体），船只已被装载并送至近海等候，这表明可能已在港口设施外（而非终端本身）形成了排队队伍。

IEA预计，2026年全球石油供应将每天减少390万桶至1.024亿桶，随后在2027年每天反弹约800万桶至1.103亿桶——这将是现代石油市场历史上最大规模的年度供应扩张之一。这一反弹，加上每天200万桶的需求增长至1.053亿桶，意味着市场将出现显著盈余，支持库存补充。但该机构警告称，即使在乐观的外交框架内，操作和政治制约因素依然存在，其基准情景假设2026年剩余时间的交付量仍低于冲突前水平。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。