霍尔木兹海峡关闭推高油价至 95 美元以上，触发避险需求

(P1) 霍尔木兹海峡的实际关闭导致原油价格飙升至每桶 95 美元以上，并引发了外汇市场的避险情绪；随着这一重要航道的交通量缩减至正常水平的 10% 以下，美元和日元汇率走强。

(P2) “就油价而言，市场将出现永久性的风险溢价。我认为，受此影响，我们将处于一个油价更高昂的世界，”Capital Economics 首席经济学家 Neil Shearing 告诉 CBS News。

(P3) 冲突前，全球原油价格在每桶 65 美元至 73 美元之间波动，而周五的价格保持在 95 美元上方。由于风险厌恶情绪明显，根据 Marine Traffic 的数据，该海峡的日均船只通行量从通常的 100 多艘降至 4 月份的平均仅 10 艘。这一变动推动了对美元/日元的避险需求。

(P4) 这种情况威胁到能源成本和地缘政治风险的制度化，使伊朗实际上控制了全球约 20% 的石油供应。首要担忧不仅是潜在的关税，还有它赋予德黑兰的杠杆作用，即可能将提高费用或关闭航道的威胁作为一种经济武器。

德黑兰的收费站

报告显示，伊朗伊斯兰革命卫队已经建立了一套“收费站”机制，要求船只获取清关代码并接受护航。虽然尚未正式收税，但来自 Lloyd's List Intelligence 的分析师报告称，至少有两艘船只已经以人民币支付了费用。伊朗能源出口联盟发言人 Hamid Hosseini 暗示，可能会征收相当于每桶 1 美元的关税，这可能导致单艘油轮每通过一次的成本高达 200 万美元。

更广泛的经济风险

虽然单凭每桶 1 美元的通行费可能不会大幅改变海湾国家的生产成本，但更大的问题是它所开创的先例和产生的不确定性。经济学家警告说，“永久性的风险溢价”将使能源价格在数月内保持高位。此外，这种情况可能会导致船舶保险提供商提高费率，增加另一层最终将由消费者承担的成本。“船东和保险公司需要很长时间才能适应这种不同寻常的模式，运费和保险费将保持高位，”Rystad Energy 高级合伙人 Artem Abramov 表示。

本文仅供参考，不构成投资建议。