霍尔木兹海峡关闭：沙特获利 5.58 亿美元，布伦特原油暴涨 60%

这一关键石油要道的关闭正导致中东生产国之间的命运出现显著分化，地理优势被证明具有决定性意义。

霍尔木兹海峡的关闭触发了 3 月份布伦特原油价格 60% 的历史性飙升，为拥有绕道管道的沙特阿拉伯等生产国带来了数十亿美元的收入增长，同时也摧毁了包括伊拉克和科威特在内的无此类设施国家的财政。

“既然霍尔木兹海峡曾经被关闭，它就可能被一次又一次地关闭，这对全球经济构成了重大威胁，”皇家国际事务研究所（Chatham House）副研究员尼尔·奎利亚姆（Neil Quilliam）表示。“魔鬼已经从瓶子里放出来了。”

此次中断已导致每日超过 1200 万桶的供应下线，并损坏了约 40 个能源设施。路透社的一项分析显示，尽管沙特阿拉伯 3 月份的出口量下降了 26%，但由于油价上涨，其名义石油收入估计比一年前增加了 5.58 亿美元，增长了 4.3%。与之形成鲜明对比的是，伊拉克的收入暴跌 76%，降至 17.3 亿美元，而科威特的收入则下降了 73%，至 8.64 亿美元。

这场危机凸显了能源基础设施的战略重要性，也让数十年来的管道冗余投资得到了回报。虽然沙特阿拉伯和阿联酋可以重新安排数百万桶原油的运输路线，但这场冲突暴露了伊拉克和科威特等生产国的脆弱性，这些国家现在面临着严峻的财政压力，几乎完全失去了出口其主要商品的能力。

两种管道的命运

在新版中东石油地图中，地理决定了命运。沙特阿拉伯、阿联酋、阿曼和伊朗正在从高油价中获益，正是因为他们拥有绕过霍尔木兹海峡的替代方案，该海峡承载着全球约五分之一的石油和液化天然气流量。对于沙特王国来说，关键在于全长 1200 公里的东/西管道，该管道建于 20 世纪 80 年代两伊战争期间，作为战略绕道之用。

该管道目前正以扩建后的每日 700 万桶的产能运行，将东部油田与红海港口延布连接起来。这使得利雅得能够继续出口，3 月下旬延布的装船量平均接近 460 万桶/日的满负荷。尽管沙特 3 月份的整体原油出口同比下降 26% 至 439 万桶/日，但 60% 的价格飙升足以弥补产量的减少。阿联酋凭借其每日 150 万至 180 万桶的哈布善-富查伊拉管道获得了部分缓冲，尽管由于富查伊拉港口综合体遭受袭击导致装船受阻，其 3 月份的石油出口估值仍下降了 2.6%，约 1.74 亿美元。

困于源头

对于伊拉克和科威特来说，情况不容乐观。由于缺乏任何替代出口路线，他们的原油实际上被困在了国内。作为欧佩克（OPEC）的第二大生产国，伊拉克 3 月份的名义出口收入崩盘 76%，仅为 17.3 亿美元，这一数字与该国石油销售公司官方报告的 20 亿美元接近。科威特的境况类似，收入骤降 73% 至 8.64 亿美元。

随着冲突全面升级，两国在 4 月份可能面临更大幅度的下滑，因为 3 月份的数据在一定程度上还受到冲突升级前已起航货物的支撑。尽管伊朗暗示可能豁免伊拉克货物的封锁，但长期前景依然充满变数。晨星 DBRS（Morningstar DBRS）主权评级副总裁阿德里亚娜·阿尔瓦拉多（Adriana Alvarado）表示：“除巴林外，海湾国家拥有足够的财政空间来应对冲击，政府债务水平适中，低于 GDP 的 45%。”然而，对于伊拉克和科威特来说，收入的突然中断对其预算构成了严峻挑战。

地缘政治影响与美国的回应

这场危机还暴露了该地区联盟关系的转变。美国正在与以色列并肩作战，但没有其传统的欧洲盟友参与，这让许多人开始质疑华盛顿的可靠性。德国执政党议员罗德里希·基塞韦特（Roderich Kiesewetter）表示：“美国是不可预测的，它不再是西方世界可靠的合作伙伴。”

特朗普总统威胁说，如果海峡不重新开放，将让德黑兰面临“地狱般”的后果，同时也斥责欧洲国家不参与冲突是“胆小鬼”。然而，海湾国家发现自己处于一种进退两难的境地。尽管对反复无常的美国政府感到沮丧，但他们仍依赖美国的军事保护。阿联酋总统外交顾问安瓦尔·加尔加什（Anwar Gargash）表示：“我们的主要安全合作伙伴是美国，我们将加倍投入与美国的关系。”这场冲突也可能加速全球能源转型，因为消费者和各国政府正寻求减少对波动剧烈的化石燃料市场的依赖。

本文仅供参考，不构成投资建议。