恒瑞医药一季度净利增长 22% 受益于医保目录红利

江苏恒瑞医药股份有限公司 (600276.SH) 报告第一季度净利润增长 21.8%。由于该公司更多产品获得国家医保覆盖，有效抵消了政府带量采购政策带来的压力。

根据汇丰前海证券 2026 年 3 月的一份报告，截至 2025 年底，恒瑞医药共有 15 个新产品或现有药物的新适应症被纳入中国国家医保目录。

该公司在周三的一份公告中表示，1 月至 3 月期间的净利润增至 22.8 亿元（约合 3.77 亿美元）。根据 LSEG 的数据，这一结果与 23 亿元的平均预期基本一致。营收增长 13% 至 81.4 亿元，略低于 83 亿元的平均预期。

这一业绩凸显了恒瑞医药将重心转向高利润创新药并争取将其纳入国家医保计划的策略取得成功。这有助于公司规避北京集中带量采购计划的影响，该计划通过强制大幅降价挤压了整个行业仿制药商的利润。恒瑞专注于肿瘤、免疫和代谢药物领域。

财报表现表明，恒瑞对创新的专注正为其旧有的仿制药产品提供抵御价格压力的持久护城河。投资者将关注 7 月份公布的第二季度业绩，看营收增长势头能否赶上利润增速。

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