氦气价格飙升 358%，双重供应冲击重创 AI 芯片生产

来自卡塔尔和俄罗斯的双重供应冲击已导致全球氦气供应量减少约 40%，致使中国国内现货价格在单周内飙升 175%，并可能成为全球 AI 芯片行业的关键瓶颈。

根据国金证券的一份报告，氦气价格今年至今已上涨 358.33%，大部分涨幅发生在过去一周。这场危机源于两个几乎同时发生的事件：一是 3 月份卡塔尔拉斯拉凡工业城核心设施遭到破坏，该设施占全球供应量的约 30%；二是俄罗斯在 4 月 14 日宣布实施临时出口管制至 2027 年，这实际上冻结了全球另外 8% 到 9% 的产能。

“这两起事件在短短六周内切断或冻结了全球约 40% 的氦气供应，”天风证券的分析师表示。他们指出，俄罗斯出口的中止影响了中国的长期合同和现货市场用户，而中国 60% 以上的氦气进口依赖卡塔尔。此外，由于澳大利亚工厂维护时间延长以及红海危机导致海运到货量下降 35%，供应压力进一步加剧，推动全球商业库存储备降至 2008 年以来的最低点。

价格飙升对先进半导体供应链构成了系统性风险。在 EUV（极紫外）光刻过程中，氦气是不可替代的冷却介质，而该过程对于制造 7 纳米、5 纳米及以下先进工艺节点的芯片至关重要。这些先进芯片是英伟达 GPU 等高性能硬件及其他 AI 专用处理器的基础。

从良率到产能：氦气短缺如何冲击 AI 芯片

氦气短缺对芯片晶圆厂的主要影响是制造良率的下降。干法刻蚀工艺高度依赖氦气的质量和持续供应；任何中断都会对最先进的工艺节点产生不成比例的影响。

行业分析师警告称，良率的这种侵蚀相当于“隐形”的产能削减。台积电或三星 3 纳米生产线的良率下降几个百分点，就可能直接限制全球最先进 AI 芯片的供应。由于 EUV 级氦气（纯度 99.9999%）目前处于全球短缺状态，一些库存较低的芯片工厂可能被迫削减产量。此时机至关重要，因为日本 Rapidus 和台积电亚利桑那州等公司的新晶圆厂计划投产，需要大量特种气体进行设备认证和工艺爬坡。

这种情况反映了影响科技行业的其他供应链压力。根据高盛集团的数据，伊朗境内的平行冲突干扰了印刷电路板所用关键树脂的生产，导致 4 月份价格飙升 40%。随着中东停火协议被描述为脆弱，且俄罗斯的出口管制已经锁定，分析师预计氦气价格将维持高位，暴露了 AI 硬件繁荣在面对大宗商品市场地缘政治冲击时的极端脆弱性。

本文仅供参考，不构成投资建议。