Hedera 40 亿 HBAR 代币解锁：历史涨幅与链上现状的博弈

Hedera 的原生代币 HBAR 在第二季度 40 亿枚代币解锁前夕，目前的交易价格接近 0.091 美元。尽管链上指标发出了警告信号，但历史经验表明，此类事件之后可能会出现大幅上涨。

分析师 All In Crypto 在 X 平台上发布贴文称：“上一次释放 8% 代币（2024 年第四季度）时，HBAR 出现了历史上最大的价格飙升之一，涨幅接近 700%。”他认为此次计划中的释放处于可控范围内。

即将到来的解锁将在 2026 年 4 月至 6 月期间释放近 40 亿枚 HBAR，约占总供应量的 8%。虽然许多交易者担心如此大规模的发行可能会产生抛售压力，但 2024 年的类似事件之后，币价一路飙升至 0.35 美元的两年高点。根据 CoinGecko 的数据，HBAR 目前仍比 2021 年 9 月创下的 0.56 美元的历史高点低 83%。

这一事件对 HBAR 构成了严峻考验，一边是强大的机构支持和看涨的历史先例，另一边则是疲软的链上基本面和巨大的供应压力。其结果可能决定该代币是会跌破 0.050 美元的看跌目标，还是会重演历史表现开启新一轮上涨。

700% 的历史先例

HBAR 的看涨逻辑取决于历史的重演。上一次 Hedera 在 2024 年第四季度执行类似规模的解锁时，该代币的价格在随后的几个月里飙升了 700%。多头还指向了 Hedera 日益增长的机构采用率。Hedera 理事会成员包括谷歌 (Google)、IBM 和 LG 电子等大型企业，汽车制造商迈凯伦 (McLaren) 最近也加入了管理机构。这种企业背景得到了金融产品的支持，Canary HBAR 交易所交易基金 (ETF) 已积累了 9,658 万美元的资金流入，而灰度 (Grayscale) 规模更大的现货 ETF 预计将于今年晚些时候推出。

繁华表象下的“幽灵链”？

尽管拥有蓝筹合作伙伴关系，但一些分析师从 Hedera 的链上数据中读出了不同的故事。该网络在去中心化金融 (DeFi) 协议中的总锁仓量 (TVL) 不足 6,000 万美元，仅占整个 DeFi 生态系统近 900 亿美元规模的极小部分。此外，根据一份报告，该网络上的稳定币供应量已从超过 1.4 亿美元降至仅 5,800 万美元。这些数据，加上本月 HBAR ETF 资金流入放缓至仅 230 万美元，导致一些人将 Hedera 标签为“幽灵链”——即合作伙伴关系尚未转化为显著的链上活动，随着新供应进入市场，这可能会为价格下跌埋下伏笔。

本文仅供参考，不构成投资建议。