海通国际下调中国飞鹤目标价至4.5港元，去年净利大跌46%

由于婴幼儿配方奶粉生产商中国飞鹤（06186.HK）2025年净利润下降45.7%，海通国际将其目标价大幅削减近36%至4.5港元。

海通国际分析师在研究报告中表示：“去库存完成后，基本面已经改善，为盈利复苏奠定了基础。” 报告维持了对该股的“优于大市”评级。

在此之前，由于中国飞鹤报告的全年净利润为19.4亿元，低于市场预期，该经纪商将目标价从7港元下调。由于公司从去年5月开始主动优化渠道库存并控制发货节奏，总收入同比下降12.7%至181.1亿元。业绩还受到政府补助减少和生物资产减值的影影响。

海通目前预测中国飞鹤2026年的净利润将恢复至24.1亿元，营收将达到187.3亿元。新的4.5港元目标价是基于分析师对2026年每股收益0.27元人民币的15倍市盈率计算得出的。报告指出，在经历了痛苦的去库存期后，最糟糕的时期可能已经过去。投资者将关注即将发布的季度业绩，以确认需求是否复苏。

本文仅供参考，不构成投资建议。