灰度报告称Hyperliquid为突破性成功案例，HIP-4升级带来2500万美元增量

灰度投资（Grayscale Investments）在一份新研究报告中称Hyperliquid为突破性成功案例，为这一链上衍生品平台的看涨论点增添了重要的机构声音。

灰度投资于5月28日发布研究报告，将Hyperliquid描述为突破性成功案例，引用了该平台在链上衍生品市场的快速增长。这家全球最大的加密资产管理公司之一——旗下管理着包括比特币信托ETF（GBTC）在内的产品——的报告，为这一去中心化交易所的看涨论点增添了重要的机构声音。

"Hyperliquid通过将高性能交易基础设施与完全链上模式相结合，迅速获得市场 traction，将自己定位为衍生品领域的有力竞争者，"灰度在报告中表示。这家总部位于斯坦福德的公司于11月秘密提交了美国IPO申请，但据知情人士透露，由于市场状况，该公司此后已暂停了这些计划。

这一认可正值Hyperliquid生态系统扩张之际。据Delphi Digital称，引入了二元期权以及现货和永续合约的HIP-4升级，预计每年将为Hyperliquid 6.36亿美元的交易收入运行率增加约2500万美元。Bitwise资产管理公司最近几周推出了HYPE ETF（BHYP），其研究主管Ryan Rasmussen表示，该公司看到了强劲的投资者兴趣，并通过内部质押HYPE以实现最大收益率来形成差异化。

灰度的认可可能推动更多资本流入Hyperliquid及整个链上衍生品领域。然而，该平台也面临逆风：5月28日，Hyperliquid的SPACEX-USDH永续合约发生闪崩，在30分钟内导致405名用户损失151万美元，凸显了流动性稀薄的合成市场的风险。

机构势头遭遇市场现实

Bitwise的Rasmussen认为，Hyperliquid可能成为"未来大多数传统金融所运行的底层系统之一"，并指出了永续期货、预测市场和现货交易的增长。该公司将管理费的10%用于购买HYPE代币纳入自有资产负债表，并公开分享钱包地址以供链上验证ETF储备。

2026年，更广泛的加密IPO市场已降温，原因是交易量疲软和上市后表现不佳削弱了投资者兴趣。据消息人士称，灰度已暂停其IPO准备工作，且在第四季度之前不太可能重启。

链上衍生品的利害关系

据Delphi Digital称，Hyperliquid的统一投资组合模型——结合现货、永续合约和二元期权——提供了碎片化平台无法比拟的资本效率。HIP-4上线时的市场包括每日BTC价位二元期权和每周ETH区间合约，旨在提高交易者的复购参与度。

不过，监管审查仍在逼近。Rasmussen承认，美国对永续期货市场的监管可能给Hyperliquid带来压力，传统交易所据报正在推动监管机构更密切地审查去中心化竞争对手。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。