高盛：中国电动汽车热潮削减石油需求，布伦特原油料跌至55美元

高盛表示，中国电动汽车普及的加速可能推动布伦特原油到2027年底跌至55美元左右。

该行在周一发布的报告中称，5月全球电动汽车渗透率已占乘用车销量的26.1%，自2月以来上升3.4个百分点，接近历史最高水平。这一以中国为主导的转变，到2027年12月可能使石油需求每日减少多达32万桶——对于已在应对霍尔木兹海峡地缘政治供应风险的市场而言，这是一记结构性打击。

高盛石油分析师亚历山德拉·保卢斯表示："这一增长是广泛性的，全球最大的15个电动汽车市场中有12个在同期录得更高的普及率。"她补充称，与霍尔木兹海峡中断相关的燃料价格上涨，可能促使消费者更迅速地转向电动汽车。

中国占全球电动汽车普及率增幅的60%以上，自2月以来上升了11.4个百分点。高盛估计，即使在电动汽车普及停滞在当前水平的保守情景下，石油需求仍将比原本预期每日减少13万桶。国际能源署去年表示，2025年全球新车销售中每四辆就有一辆是电动车，即便没有额外的政策支持，到2035年这一比例预计将达到50%。

这一预测为能源市场带来一个悖论。近期的供应风险——包括伊朗指责美国未能执行黎巴嫩停火条款后霍尔木兹海峡的再次中断——已将布伦特原油推升至每桶81.56美元，WTI原油推升至78.93美元。然而，正是这些干扰引发的价格飙升，可能加速侵蚀长期石油需求的电动汽车普及。高盛的观点表明，持续的供应冲击通过提高零售燃料价格，缩短了电动汽车购买的回收期，从而在消费端强化了电气化的经济逻辑。

电动汽车驱动的需求侵蚀机制

该行的分析指出，中国已显现出结构性转变，汽油需求随着电动汽车充电量的增加而走弱。霍尔木兹海峡每天有1700万至2100万桶原油通过——约占全球能源运输量的五分之一——仍是关键变量。长期关闭可能将布伦特原油推升至100美元以上，但每一次此类事件也强化了石油进口经济体对电气化的能源安全论证。

高盛对布伦特原油2027年底目标价55美元，意味着较当前水平下跌超过30%。作为参照，布伦特原油上一次在55美元左右交易是在2020年疫情引发的崩盘期间，再之前则是2010年代中期的供应过剩时期。该行的情景假设当前电动汽车普及趋势将持续，且随着全球电动汽车车队的扩大，需求侵蚀将随时间推移而累积。

这一前景为投资者创造了不同方向的激励。能源板块股票受益于近期的地缘政治溢价，而电气化带来的结构性需求侵蚀则对远期原油价格预期构成压力。石油进口经济体的央行面临滞胀风险——如果供应中断推高能源成本，同时电动汽车驱动的需求破坏又削弱产油国的财政状况。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。