高盛：若霍尔木兹海峡重开，中远海能盈利有望飙升114%

高盛表示，霍尔木兹海峡重开将催生日租金25万美元的VLCC市场，推动中远海能盈利增长114%，并带动航空公司H股上涨70%。

"如果霍尔木兹海峡重开，且对伊朗石油的制裁可能解除，这将对中国交通运输板块产生重大影响，"高盛在6月16日的一份研究报告中表示。该行的分析覆盖了其跟踪的油轮运营商、航空公司和造船企业。

在高盛的基础情景下——假设航运正常化于7月底而非8月底实现——重开后的第一年，VLCC定期租船等价日租金将达到25万美元，远高于其15万美元的基础情景预测。该行称，这将推动中远海能盈利增长57%。在"乐观情景"下，若对伊石油制裁全面解除，VLCC日租金可能飙升至35万美元，推动该公司盈利增长达到114%。

高盛称，海峡重开将扭转因海峡关闭造成的原油及成品油轮运力9%至11%的供应过剩。如果海湾地区出口在7月底前恢复正常，全球约5%的潜在原油库存补库需求将足以抵消关闭期间的去库存影响。

对于航空公司，高盛估计在基础情景下油价每桶将下跌10美元。这将推动三大航空公司的盈利增长16%至26%，春秋航空增长4%，东航物流增长4%。该行认为，如果海湾地区出口在2026年7月底前恢复正常，三大航H股有60%至70%的上行空间。

高盛还看好造船企业，尤其是松发股份，其核心资产为恒力重工。该行称，尽管近期盈利影响有限，但持续高企的运费和改善的贸易可见度将推动新船订单。

该行对集装箱航运保持谨慎。其维持对中远海控（01919.HK）的"卖出"评级，12个月目标价为10.9港元。如果红海也同步重开，主要班轮公司恢复苏伊士运河通航将释放约10%的有效全球运力，给集装箱运价带来下行风险。高盛称，与基础情景预测相比，中远海控的净利润可能面临48%的下行风险。

海峡重开情景的前提是美国与伊朗之间达成结束敌对状态的框架协议，媒体报道称该协议已达成。投资者将关注正式确认及制裁解除的时间表，这将决定交通运输领域的看涨逻辑能否兑现。

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