Key Takeaways:
根据提交给美国证券交易委员会 (SEC) 的注册声明，高盛集团（纽约证券交易所代码：GS）于 4 月 14 日申请推出“比特币溢价收益 ETF”。这是一款主动管理型基金，旨在通过备兑看涨期权策略从现货比特币交易所交易基金中产生收益。
“高盛可能察觉到了一个实现跨越式发展的机会，”彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 在 X 平台上发帖表示。他指出，高盛提议的结构可能使其在监管审批时间上比贝莱德的类似申请更具优势。如果标准 75 天的 SEC 审查流程保持不变，该基金可能会在 2026 年 6 月中旬或 7 月初左右推出。
此次申请标志着这家华尔街巨头正式进军更为复杂的加密衍生品领域，其产品已超越了早前上市的基础型现货 ETF。拟议的基金将至少 80% 的资产投资于比特币敞口工具，主要是现货比特币 ETF 的份额（如贝莱德的 IBIT），并对其持有资产的 40% 至 100% 出售看涨期权以产生收入。这种备兑看涨期权策略在股票市场很常见，但对比特币挂钩 ETF 而言则是一种新颖的方法，旨在利用该资产的高波动性来变现收益。
该策略明确以比特币的上行潜力换取稳定的收益流，这种权衡旨在吸引寻求低波动加密敞口的机构和散户投资者。在此之前，截至 2025 年底，高盛已累计持有超过 17 亿美元的现货比特币 ETF；而就在一周前，竞争对手摩根士丹利也推出了自己的现货比特币 ETF，加剧了各大行在提供多样化受监管加密投资产品方面的竞争。
高盛拟议的 ETF 与现货比特币 ETF 有着本质的区别。虽然像贝莱德的 IBIT 或富达的 FBTC 这样的现货 ETF 旨在直接跟踪比特币价格，但“比特币溢价收益 ETF”寻求提供定期的每月收入。通过出售看涨期权，基金向交易者收取期权费，然后将其分配给股东。这种结构意味着在比特币强劲上涨期间，该基金的表现可能会逊于现货 ETF，但在市场平稳或下跌时，它可能会提供下行保护和正回报。
该基金计划使用一家开曼群岛子公司来持有现货比特币 ETP 并执行期权策略，这是为了避开美国监管对某些基金类型直接持有大宗商品限制的常见结构。投资组合管理将由高盛资产管理公司的 Raj Garigipati 和 Oliver Bunn 负责。该申请突显了一个更广泛的趋势，即传统金融正将加密货币包装成熟悉的、以收益为导向的载体，以满足风险偏好更保守的投资者日益增长的需求，这些投资者可能仍对比特币直接投资持谨慎态度。
本文仅供参考，不构成投资建议。
