金价突破4200美元反弹，伊朗协议削弱加息预期

在美国与伊朗达成和平协议推动油价走低并重燃美联储降息预期后，黄金从六个月低点反弹。

COMEX黄金上周五回升至每盎司4188.00美元，较每盎司4022.00美元的六个月低点上涨4.1%，此前美国与伊朗的和平协议降低了加息押注并削弱了美元。

"市场必须消化美联储加息和美元走强的风险，但如果中东冲突缓和且油价回落至每桶80美元，则存在反弹空间，"道富环球投资管理黄金及金属策略主管Aakash Doshi表示。

据路透社报道，周日宣布的美伊协议重新开放了霍尔木兹海峡，并将布伦特原油从3月每桶118美元的峰值压至每桶85美元以下。能源价格降低减轻了通胀压力，支持了市场对美联储鸽派转向的预期。美元兑主要货币走弱，进一步支撑了金价。黄金在2025年一度飙升64%，创下46年来的最大涨幅，随后从1月每盎司5595美元的纪录高位下跌了25%，原因是伊朗战争推动了油价上涨并提振了加息押注。上周强劲的美国就业数据进一步推高了这些押注，使金价两年半来首次跌破200日移动均线。

一位贵金属交易员表示，这一备受关注的技术位——目前在每盎司4446美元处构成阻力——表明市场动态已经发生转变。下一个催化剂是美联储宽松的步伐，随着油价进一步回落，降息预期正在巩固。

5月ETF流出总计16吨，实物需求低迷

据渣打银行分析师Suki Cooper称，黄金支持的ETF在5月流出总计16吨，在6月第一周流出7吨，在每盎司4250美元以下的价格水平，至少有270吨处于亏损状态。在每盎司4000美元的水平，这一数字升至298吨。实物需求正值季节性疲软期，印度金条交易折价严重。

BullionVault研究主管Adrian Ash表示，截至6月2日当周，COMEX管理基金净空头头寸处于2025年1月以来的最低水平，空头押注仍有积累空间。

霍尔木兹海峡重新开放，6千万桶原油漂浮储存

尽管伊朗协议消除了推动油价升至每桶118美元的即时供应冲击，但霍尔木兹海峡的重新开放可能无法恢复全部过境能力。据Kpler数据，约有6000万桶原油及成品油仍漂浮在波斯湾地区的储存设施中。航运行为可能仍将保持谨慎，油轮所有者将尽量减少在海湾内的停留时间。自3月以来，沙特阿拉伯已将其红海港口延布港的装载量增加了两倍，达到每日约450万桶，这种转变不太可能完全逆转。

MKS PAMP金属策略主管Nicky Shiels预计，未来几个月金价将维持区间震荡，之后才会出现更多战略性利好因素。Doshi认为，随着财政赤字膨胀和地缘政治碎片化持续，黄金长期将回归避险需求。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。