关键要点：
- 一位交易员于 4 月 29 日在美联储关键利率决议前夕，对全球最大的黄金 ETF——SPDR 黄金信托（GLD）执行了巨额看跌期权交易。
- 该交易涉及卖出看涨期权同时买入看跌期权，这种结构在金价下跌时获利。
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美联储决议前夕，黄金 ETF 惊现百万美元看跌押注
4 月 29 日，一位身份不明的交易员对 SPDR 黄金信托（GLD）下达了巨额看跌押注，表明其预期在关键的美联储利率决议前夕金价将会下跌。在 1 月份触及约 5,600 美元的历史高点后，黄金目前的交易价格在每盎司 4,680 美元附近。
这种双管齐下的期权结构涉及卖出上行看涨敞口，同时买入下行看跌保护，该策略旨在从 ETF 价格的下跌或停滞中获利。根据来源 [4] 的数据，GLD 的期权数据显示，其看跌-看涨成交量比率已从 3 月 26 日的看跌值 1.35 转向 4 月 21 日的更为中性的 0.87。
这一看跌押注出现之际，各国央行正为金价提供强力支撑。各国央行在 2022 年购买了创纪录数量的黄金，目前持有约 38,666 吨，占人类历史上所有已开采黄金的 17%。摩根大通引用来源 [3] 的数据估计，在 73 家主要央行中，有 43% 计划在明年增加黄金储备。
此次交易使投资者能够在黄金可能出现下行时获利，而黄金通常对货币政策的变化反应灵敏。市场目前正密切关注即将发布的美联储公告，这可能会证实这种看跌立场，或者如果决策者发出进一步降息的信号，则会迫使空头迅速平仓。
GLD 与更廉价的竞争对手
尽管 SPDR 黄金信托是规模最大、流动性最强的黄金 ETF，拥有 1575 亿美元的资产，但其 0.40% 的费率导致其表现落后于更便宜的对手。在过去的五年里，GLD 的回报率为 152%，而黄金现货价格上涨了 163%。
相比之下，iShares 黄金信托（IAU）和 GraniteShares 黄金信托（BAR）在同期实现了 154% 的回报率。它们较低的费率（分别为 0.25% 和 0.17%）使其对长期散户投资者更具吸引力。然而，GLD 的高流动性和深度期权市场，继续使其成为执行像本周三这样大规模交易的机构交易员和活跃基金经理的首选工具。
黄金在白银面前失宠
期权市场的看跌情绪也与近期黄金相对于白银表现不佳相符。根据来源 [4] 的数据，本月白银上涨了 15.47%，而黄金仅上涨了 6%。金银比走势图已形成看跌形态，暗示白银未来可能进一步跑赢黄金。
期权活动确认了这种分歧。iShares 白银信托（SLV）的看跌-看涨比率已急剧转向看涨，而 GLD 的仓位仍保持平衡。虽然央行的购买为黄金提供了结构性支撑，但短期动能指标和期权资金流目前更倾向于白银。
本文仅供参考，不构成投资建议。