黄金上涨0.7%至5,059美元，6月非农数据不及预期

COMEX黄金周三上涨0.7%，至每盎司5,059美元，交易所数据显示，6月非农就业报告低于市场普遍预期。

令人失望的就业数据使美联储政策叙事重新转向降息方向，市场定价显示，交易员对2026年6月会议降息的概率预期上升。这份原定日程被推迟发布的数据显示，6月招聘力度弱于预期，推动此前因上一份过热报告而消退的鸽派押注重新抬头。

白银表现优于黄金，COMEX数据显示，白银上涨1.7%至每盎司82.18美元，延续自1月低点64.14美元以来的反弹走势。随着工业需求预期升温及美元走弱，金银比收窄。铂金当日亦上涨，跟随贵金属板块整体走高。

此轮涨势延续了周二美国零售销售数据疲弱带来的动能。美国商务部数据显示，12月零售销售环比持平于0.0%，远低于市场预期的0.4%。GDP控制组指标环比收缩0.1%，强化了消费需求放缓的叙事，为低利率环境提供支撑。

非农数据重置降息预期

6月非农数据不及预期，与5月报告形成鲜明对比——当时5月新增就业17.2万人，而市场预期仅为8.5万至9.5万人。该报告一度将加息概率推高至50%-70%区间，并导致金价单周暴跌4.7%，跌至4,327美元。周三的数据实际上完全逆转了此前的鹰派重新定价。

金价目前交投于接近4,997美元的50日移动均线上方，该均线在过去数周一直压制反弹。技术分析显示，若能持续突破5,138美元（自5,598美元高点回调的0.618斐波那契回撤位），则有望打开通往5,303美元的上行空间。下行方面，5,000美元整数关口构成直接支撑，50日移动均线提供第二道防线。

CPI数据成下一催化剂

市场焦点现已转向周五公布的美国消费者物价指数报告，该数据将决定降息叙事能否持续。若通胀数据温和，将进一步强化6月降息的理由，并可能推动金价挑战5,150美元阻力位。然而，若数据偏热，则可能逆转非农后的涨势，拖累金价回落至4,855美元（0.382斐波那契水平）。

受非农数据不及预期影响，10年期美国国债收益率小幅走低，美元指数同步走软，为以美元计价的黄金提供支撑。市场参与者指出，政治不确定性——包括白宫与美联储之间围绕央行独立性的紧张局势再度升温——为避险需求增添了地缘政治溢价。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。