中东冲突导致全球供应链压力创三年新高

中东战争已将全球供应链压力推至三年高点，威胁到世界经济并可能引发滞胀冲击。

衡量全球物流压力的关键指标——GEP 全球供应链波动指数在 3 月从 2 月的仅 0.09 飙升至 0.57。随着海上贸易中断和能源价格飙升波及全球经济，这一读数创下了 2023 年 1 月以来的最高纪录。该读数基于对 27,000 家企业的调查，表明供应链容量正承受三年来最严重的压力。

GEP 咨询副总裁 Mukund Acharya 表示：“战争正在推高成本，引发囤积并导致供应链短缺，但目前尚未演变成实质性减缓全球经济增长的广泛冲击。企业需要在关键环节确保供应，同时避免可能锁住高成本的广泛囤积。”

冲突的影响立竿见影，原油价格重回每桶 100 美元以上，并将全球运输成本推至四年来的峰值。全球范围内均感受到了供应链压力，其中亚洲指数跳升至 1.16，北美指数从 -0.26 升至 0.42，欧洲指数增至 0.64。

局势升级考验着一直处于相对温和路径上的全球经济的韧性，迫使央行陷入困境：他们必须在应对再次抬头的通胀与支持经济增长之间做出选择。欧洲央行已警告称，在原油价格达到每桶 120 美元的不利情景下，可能会出现衰退。

全球机构敲响警钟

在 4 月 13 日的一份联合声明中，国际能源署 (IEA)、国际货币基金组织 (IMF) 和世界银行的领导人将这场战争的影响描述为“巨大、全球性且高度不对称的”。他们警告称，即使通过关键的霍尔木兹海峡的航运恢复正常，全球大宗商品供应也需要时间才能恢复，基础设施受损意味着燃料和化肥价格可能在较长时间内保持高位。

目前的干扰已导致全球约五分之一的石油产量和全球近 20% 的液化天然气贸易中断。国际能源署署长 Fatih Birol 表示，该机构正在评估是否有必要进一步释放战略石油储备，并已准备好在需要时立即采取行动。

滞胀担忧再次浮现

能源价格的急剧飙升代表了典型的滞胀冲击，即经济产出萎缩与高通胀并存。经合组织 (OECD) 预计 2026 年全球 GDP 增长率为 2.9%，与战前预测几乎持平，但这一基准假设能源价格从年中开始下跌。

更为悲观的情景则描绘了一幅严峻的画面。如果冲突持续六个月，随着商业和战略储备耗尽，油价可能会超过每桶 200 美元。在欧洲央行最悲观的情景（油价 140 美元）下，欧元区将出现深度衰退，通胀率将达到 6% 以上。

这种环境严重制约了政策制定者。央行面临着经典的难题：加息以遏制通胀可能进一步减缓增长，而降息以鼓励支出则可能在错误的时机助长物价上涨。

本文仅供参考，不构成投资建议。