霍尔木兹海峡僵局令油价维持在 100 美元上方，全球衰退风险加剧

经济学家对关键石油咽喉要道的长期关闭是否会引发全球衰退意见不一，预测结果取决于这场持续时间不确定的冲突。

自 2 月 28 日美以与伊朗爆发战争以来，霍尔木兹海峡的实际关闭正在引发全球衰退担忧。基准油价保持在战前水平的 1.5 倍左右，并推高了全球通胀。

“这种情况拖得越久，代价就越高，”牛津经济研究院首席全球经济学家瑞安·斯威特（Ryan Sweet）告诉 ABC 新闻，“现在判断这是否会导致全球衰退还为时过早。”

此次供应中断导致全球每日约五分之一的石油和天然气运输停滞，市场上减少了 1000 万至 1500 万桶供应。全球基准布伦特原油期货价格周五报收于 106 美元左右，而战前水平接近 70 美元。

目前的关键在于全球经济能否承受旷日持久的供应冲击。尽管国际货币基金组织（IMF）等主要机构预计 2026 年增长率为 3.1%，但它们承认，严重且持久的干扰可能会使增长率跌破 2% 的门槛（即其认定的衰退），一些经济学家认为这一情景的可能性正在增加。

僵局持续导致预测出现分歧

各大国际组织仍保持谨慎乐观，假设冲突将在年中前得到解决。经济合作与发展组织（OECD）上月预计，2026 年全球 GDP 增长将稳定在 2.9%。IMF 同样预测增长 3.1%，理由是全球经济对近期贸易战表现出了韧性。然而，一些经济学家认为这些展望过于乐观。纽约市立大学研究生中心教授保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）批评了 IMF 的预测，他写道：“如果海峡再关闭三个月左右，全面爆发全球衰退的可能性极大。”

通往 190 美元油价之路

关闭持续的时间是关键变量。根据五角大楼的估计，美军可能需要六个月的时间来清理伊朗布设的海雷，而这项行动可能只有在停火后才会开始。根据牛津经济研究院的分析，长达六个月的僵局可能会在 8 月份将全球油价推高至 190 美元。这种价格冲击将使全球通胀率升至 7.7%，接近 2022 年的峰值，并导致世界经济陷入彻底萎缩。虽然目前价格仍低于 2022 年俄罗斯入侵乌克兰（超过 139 美元）或 2008 年金融危机（147 美元）时期的高点，但当前干扰的无限期性造成了巨大的不确定性。

经济阵痛的分布将是不均衡的，低收入国家和亚洲石油进口国受打击最为严重。然而，持续的高油价将提升该地区以外石油公司的盈利能力。对于埃克森美孚而言，布伦特原油每上涨 1 美元，年利润就会增加约 7 亿美元。尽管如此，广泛的全球性长期影响几乎是确定的。斯威特补充道：“要恢复到接近正常的水平需要很长时间。”

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