能源冲击加剧通胀，全球经济增长预期下调 2%

一场严重的能源冲击正波及全球经济，迫使经济学家大幅下调增长预测，并引发了对 20 世纪 70 年代式滞胀的担忧。截至 2026 年 4 月 5 日，由于能源价格飙升抑制了经济活动并引发了新一轮通胀，未来一年的全球 GDP 增长共识预期已被下调了 2 个百分点。

“我们正处于教科书般的滞胀环境中，这种情况几十年来都未曾见过，”一家大型金融机构的高级经济学家表示。“能源冲击是一种供给侧约束，中央银行很难通过货币政策轻易解决。他们正处于进退两难的境地。”

这一影响已波及各类资产。股票市场受到的冲击尤为严重，MSCI 全球所有国家指数自年初以来已下跌 15%。企业利润下降和消费者支出萎缩的可能性营造了看跌情绪。相比之下，由于投资者正在寻找收益，并试图从发达市场的动荡中寻找避风港，一些拉美国家的债券已见资金流入。

现在的关键问题是各国央行将如何应对。对抗通胀的鹰派立场可能会进一步抑制经济增长并触发全球衰退。相反，支持增长的鸽派转向可能会使通胀根深蒂固，并导致通胀预期脱锚。随着政策制定者在这一危险的经济形势中穿行，接下来的几个月将是一次至关重要的考验。上一次全球经济在 20 世纪 70 年代面临类似的能源驱动型通胀冲击时，导致了长期的经济低迷。

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