富兰克林坦伯顿申请两只比特币DRIP ETF，将股息转化为BTC

富兰克林坦伯顿（Franklin Templeton）周四向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，拟推出两只交易所交易基金，自动将美国股票的股息收入转而投入比特币，这成为近期涌入市场的结构化加密产品浪潮中的最新动向。

根据申请文件，富兰克林美国股票比特币DRIP指数ETF（Franklin U.S. Equity Bitcoin DRIP Index ETF）和富兰克林美国创新比特币DRIP指数ETF（Franklin U.S. Innovation Bitcoin DRIP Index ETF）分别追踪VettaFi指数——一只大盘500指数和一只创新100指数——并系统性地将这些公司支付的股息再投资于与比特币挂钩的资产，而非重新买入股票。两只指数的初始配置均为5%的比特币权重和95%的股票，加密资产配置上限为20%，并在每季度再平衡时进行缩减。

"DRIP结构将一项已有数十年历史的复利机制重新用于数字资产时代，"彭博情报ETF分析师詹姆斯·塞法特（James Seyffart）表示。"它为传统股票投资者提供了一种被动积累比特币敞口的方式，而无需管理独立的加密钱包。"

这些基金将通过加密交易所交易产品（包括富兰克林坦伯顿关联方发起的比特币ETP）以及期货合约和期权来获得比特币敞口，在某些情况下还通过全资拥有的开曼群岛子公司进行配置。该申请为初步版本，尚未列出任何费用；根据富兰克林使用的规则，这些基金大约在75天后可生效，预计最早可能于9月初推出。

结构化加密ETF的拥挤管线

该提案加入了2025年底SEC发布加密相关基金通用上市标准后涌现的一波加密ETF发行潮。Bitwise预测2026年可能有超过100只此类ETF推出，塞法特统计截至去年年底管线中有远远超过100份申请，发行商正在"大量投放产品"。这波热潮已从单纯的现货敞口（贝莱德旗下的iShares比特币信托凭借数百亿美元的资产规模占据主导地位）转向在结构和收益率上竞争的基金，包括贝莱德新推出的iShares比特币溢价收益ETF。

此次ETF申请延续了富兰克林坦伯顿在数字资产领域的积极布局。该公司旗下拥有自己的现货比特币ETF——EZBC，资产管理规模为3.589亿美元，截至周四累计净流入达3.296亿美元（数据来源：SoSoValue）。今年，富兰克林坦伯顿通过收购CoinFund旗下子公司250 Digital成立了专门的富兰克林加密部门，并与Kraken母公司Payward达成了代币化合作伙伴关系。其BENJI代币化货币市场基金现已运行在多个区块链上。

对于传统的退休和股息导向型投资组合而言，该结构提供了一种无需直接管理钱包或单独购买加密资产即可积累比特币的机制。其代价是：比特币部分会引入额外的波动性，而使用衍生品和第三方ETP可能导致与直接持有BTC相比出现跟踪差异。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。