Five Below营收飙升32.5%，软糯饺子玩具热潮带动客流量

Five Below公布第一季度营收达12.9亿美元，同比增长32.5%，超出市场普遍预期的12.1亿美元。这家面向青少年的折扣零售商成功抓住了病毒式传播的软糯饺子玩具热潮，并进行了广泛的营销改革。

"我们的业绩反映了公司通过协调商品策划和营销来放大社交媒体趋势的能力，"首席执行官Winnie Park在公司财报中表示。"我们持续专注于以超值价格提供令人兴奋的新品，并拥有出色的门店运营，这是我们运营飞轮的核心。"

调整后每股收益为2.22美元，超出市场预期的1.77美元，净收入从4110万美元增长逾三倍至1.231亿美元。同店销售额增长22.7%，连续第四个季度实现两位数增长，客流量攀升19%，平均客单价上升4%。调整后毛利率扩大340个基点至37.2%，调整后营业利润率扩大约600个基点至12%。

股价在盘后交易中下跌12.6%至194.87美元，回吐了常规交易时段1.1%的涨幅，原因是投资者聚焦于管理层对下半年的谨慎展望。公司预计第二季度销售额为11.8亿至12亿美元，隐含约16%的增长，同店销售增长7%至9%——较第一季度22.7%的增速大幅放缓。全年方面，Five Below将销售额预期从52亿至53亿美元上调至54亿至54.8亿美元，并将调整后每股收益指引从7.74至8.25美元上调至8.65至9.05美元。

软糯饺子玩具已在Five Below的品类中销售约五年，今春在社交媒体上爆红，成为文化现象。Park表示，公司通过社交聆听、积极互动以及扩充软糯玩具品类来放大这一趋势。公司于5月中旬举办了一场专属店内活动，首席财务官Dan Sullivan将其描述为"文化热潮"，但他也警告称这仅是一日限定活动，且供应量有意受限，不应将其视为本季度同店销售的重要催化剂。

这款爆款产品吸引了大批购物篮金额较小的顾客，导致客流量增长19%与客单价增长4%之间出现差距。Park表示，公司目前正在运用相同的策略——创作者内容、AI生成的营销素材、联网电视广告以及TikTok、Instagram和YouTube上的社交聆听——来寻找下一个趋势。

管理层指出了下半年的几项不利因素：面临上年同期15%的同店销售高基数、定价举措已完全被消化，以及油价上涨、持续通胀和劳动力市场疲软给Five Below核心客户群带来的压力。Sullivan表示，公司尚未看到显示消费者行为出现降级趋势的数据，但承认当前环境需要保持谨慎。这一展望还假设，在7月底150天关税减免期结束后，关税税率将恢复到本财年初的水平。

Five Below本季度净新增49家门店，门店总数达1970家，遍布46个州，预计全年净新增约150家门店。Sullivan表示，2025年和2026年开设的新店表现优于早期门店，反映出公司在选址方面采取了更具选择性的策略。

业绩指引上调表明，管理层预计即使在宏观环境走软的情况下，运营改革仍能维持增长势头。投资者将关注8月底的第二季度财报电话会议，以了解消费支出趋势和关税动态的最新信息。

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