富达策略师看好韧性市场中的一个买入机会

富达（Fidelity）国际宏观主管 Jurrien Timmer 表示，市场正在消化伊朗冲突将迅速解决的预期，强劲的企业盈利为防止更大规模的抛售提供了缓冲。

Timmer 在接受 CoinDesk 采访时表示：“广义上讲，市场正在‘定价某种形式的解决方案’，以应对当前的、尤其是围绕伊朗的地缘政治紧张局势，而且是‘迟早会解决’。”

尽管现货价格飙升至每桶 100 美元以上，但原油期货曲线仍处于现货升水（backwardation）状态，这一观点得到了支撑。与此同时，标普 500 指数已从 9% 的跌幅中恢复至仅 1% 的回撤，表现出了去年因关税相关抛售而导致 21% 跌幅时所缺乏的韧性。

虽然处理全球 20% 石油供应的霍尔木兹海峡如果发生长期中断，可能会引发滞胀冲击，但 Timmer 将目前的波动视为纪律性长期投资者的机会。

原油现货升水预示短期冲击

Timmer 指出，尽管原油价格大幅上涨，但期货曲线仍处于现货升水状态，远期交割合约的价格比近月合约低约 40 美元。这种结构表明，投资者认为供应中断是一个短期问题，而非长期危机。市场对为期两周的停火公告的反应（原油价格在反弹前暴跌超过 17%）进一步强化了这种暂时性波动的观点。

比特币形成 6.5 万美元底部

在加密货币市场，Timmer 看到了触底形成的迹象。自去年 10 月达到 12.6 万美元的峰值后，比特币经历了 50% 到 60% 的下跌，他认为“投机者（paper hands）”已被清洗出局。抛售压力已被消化，6.5 万美元水平目前正起到坚实的技能支撑作用。虽然下一波上涨需要催化剂，但这一全球最大的加密货币目前在 7 万美元出头波动，暗示可能正在形成底部。

Timmer 认为，尽管存在地缘政治的不确定性，股票市场实际上已经定价了成功，回撤仅为个位数。他认为，主要原因在于企业盈利的实力以及周期中期经济扩张的建设性背景。尽管如此，他强调投资者需监测科技股“七巨头（Magnificent Seven）”的集中度风险，以及 10 年期美债收益率逼近 4.5% 带来的利率风险。

最终，Timmer 将这种波动定性为机遇而非挑战。他鼓励投资者在他人退缩时充当流动性提供者，指出具有长期视角的纪律性投资者可以成为价格制定者。

本文仅供参考，不构成投资建议。