主要内容
美联储工作人员的一份新工作文件建议,在未清算衍生品市场中,加密货币应被视为一种独特的资产类别,以设定抵押品要求。该提案旨在解决数字资产的高波动性,而现有风险模型未能充分捕捉这一点。
- 新资产类别: 该文件建议为加密货币创建一个独特的风险类别,与股票、大宗商品等传统资产区分开来。
- 更高抵押品: 这一框架可能导致加密衍生品更高的初始保证金要求,以反映其与传统金融工具相比更高的风险状况。
- 监管整合: 此举表明美国监管机构正在构建一个正式框架,以将数字资产纳入传统银行体系。
美联储工作人员的一份新工作文件建议,在未清算衍生品市场中,加密货币应被视为一种独特的资产类别,以设定抵押品要求。该提案旨在解决数字资产的高波动性,而现有风险模型未能充分捕捉这一点。

美联储周三发布的一份工作人员工作文件,概述了管理加密相关衍生品风险的新方法。这份由安娜·阿米尔贾诺娃 (Anna Amirdjanova)、大卫·林奇 (David Lynch) 和安妮·郑 (Anni Zheng) 撰写分析认为,数字资产的高波动性使其无法适应现有的标准化初始保证金模型 (SIMM),该模型是为股票、利率和大宗商品等传统资产类别设计的。
作者们提议为加密货币建立一个独特的风险权重类别,将其分为比特币和以太坊等“浮动”资产,以及稳定币等“挂钩”资产。为了更准确地建模风险,他们建议使用一个在这两类资产之间平均分配的基准指数。该指数将为校准未清算、场外 (OTC) 衍生品交易的初始保证金要求提供基础。
该提案直接针对初始保证金——金融机构必须提交的抵押品,以防范未通过中央清算所的交易中对手方违约。通过创建特定的加密货币类别,该框架将要求机构为其加密衍生品头寸持有更多抵押品,以缓冲该资产类别显著的价格波动。
这份文件代表了美国金融当局为数字资产开发正式监管结构的持续努力。此前,2023 年 12 月曾撤销了限制美国银行参与加密货币的旧指导意见。美联储还在探索为加密公司提供“精简”主账户的访问权限,这进一步表明其正有意识地将该行业整合到既定的金融体系中。