联邦法院批准 CFTC 动议：暂停亚利桑那州针对 Kalshi 的诉讼 14 天

一位联邦法官批准了美国商品期货交易委员会（CFTC）的请求，暂时阻止亚利桑那州对预测市场 Kalshi 提起刑事指控。这一裁决是联邦与州监管机构在这一快速增长行业日益加剧的冲突中的关键转折点。美国地方法院法官迈克尔·利伯迪（Michael Liburdi）周五发布的临时禁制令将暂停该州的案件，直到至少 4 月 24 日。

CFTC 主席迈克尔·S·塞利格（Michael S. Selig）在声明中表示：“亚利桑那州决定利用州刑事法律对付遵守联邦法律的公司，开创了一个危险的先例。法院今天的命令发出了一个明确信号：恐吓并非规避联邦法律的可接受手段。”

该裁决与仅仅两天前利伯迪法官驳回 Kalshi 直接提出的类似禁令请求形成了鲜明对比。然而，这位法官最新的命令支持了 CFTC。CFTC 辩称，作为联邦机构，其拥有起诉权，且联邦法律优于亚利桑那州试图监管 CFTC 认定的金融互换市场的尝试。此决定暂时保护了受 CFTC 监管的指定合约市场免受州一级的起诉。

目前利害攸关的是美国预测市场的监管前景。根据美银（Bank of America）最近的一份报告，Kalshi 在该行业占据了 89% 的主导市场份额。争议的核心在于，Kalshi 的“事件合约”（允许用户对政治、经济和其他事件的结果进行交易）究竟是属于 CFTC 专属管辖范围内的金融衍生品，还是属于各州法律禁止的赌博形式。若 CFTC 获胜，可能为建立单一的国家监管框架铺平道路；若失败，该行业可能会在类似于体育博弈的州法律碎片化管理下四分五裂。

监管战争全面展开

亚利桑那州的案件是更广泛法律战的关键前线。4 月 2 日，在特朗普政府的支持下，CFTC 对亚利桑那州、伊利诺伊州和康涅狄格州提起诉讼，以阻止它们对预测市场执行州博彩法。亚利桑那州总检察长克里斯·梅斯（Kris Mayes）在 3 月 17 日对 Kalshi 提起刑事指控，指控其经营非法博彩业务并非法接受选举投注，从而引发了这场冲突。

全国各地的法律结果喜忧参半。虽然新泽西州和田纳西州的联邦法官发布了有利于 Kalshi 的裁决，但内华达州和马萨诸塞州的州法院则支持当地博彩监管机构阻止该平台。持续的博弈凸显了在如何界定这些新型金融产品方面存在深刻的分歧。

随着交易量的增长，Kalshi 及其原生加密竞争对手 Polymarket 正面临越来越严格的审查。Kalshi 作为联邦监管的美国交易所运营，而 Polymarket 则是一个全球性的加密平台，在美国面临更严格的限制。CFTC 法律战的结果可能会决定这两家公司的运营环境，并可能影响 Crypto.com 和 Robinhood 等其他加密及金融科技公司是否能扩展其基于事件的产品。

本文仅供参考，不构成投资建议。