美联储会议纪要显示对再加息一次的支持度上升

美联储官员在4月会议上表现出至少再加息一次的坚定信念。新发布的会议纪要推高了美债收益率，并改变了市场对2026年货币政策的押注。

牛津经济研究院首席美国经济学家迈克尔·皮尔斯表示：“纪要显示，委员会对比通胀上行风险的担忧程度超过了对过度紧缩的担忧。如果数据没有降温，再加息25个基点的大门显然是敞开的。”

周三发布的会议纪要呈现鹰派倾向，推动2年期美债收益率上涨8个基点至4.92%，反映出利率预期的重新定价。相比之下，股市表现出韧性，标普500指数上涨0.4%，纳斯达克综合指数上涨0.6%，这主要受英伟达财报发布前乐观情绪的推动。美元指数（DXY）微涨0.2%至104.85。

美联储内部的辩论焦点现在集中在，自2025年7月以来一直维持在5.25%至5.50%区间的现行政策利率，是否足以使通胀率回到2%的目标。此前市场一直在定价今年晚些时候可能的降息，而现在正在重新评估“更高更久”情境的可能性。CME美联储观察工具的数据目前显示，6月会议加息的可能性为35%，高于一周前的10%。

4月29日至30日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议详细记录显示，“如果通胀风险成真，多位与会者提到愿意进一步收紧政策”。这标志着与之前沟通中较为平衡的基调相比发生了重大转变。官员们指出，持续的价格压力（包括企业转嫁更高的能源成本）是主要的担忧领域。

这种言论呼应了2024年底美联储执行最后一次“鹰派暂停”的时期，当时美联储维持利率不变，但保持了进一步加息的可信威胁，以锚定通胀预期。这种立场在当时导致了股市为期六个月的横盘整理，随后才开始了下一阶段的上涨。

债券市场的即时负面反应与股市的冷淡反应之间的分歧凸显了一个关键矛盾。虽然债券投资者正在针对更激进的美联储进行重新定价，但股市投资者似乎更关注科技板块强劲的盈利叙事。然而，正如纪要所示，长期维持较高的借贷成本可能最终对整个市场的企业利润和估值构成阻力。

下一次FOMC会议将于6月18日举行，届时将至关重要。投资者将密切关注官方声明和主席新闻发布会是否会将此次纪要中披露的鹰派倾向正式化。

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